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大行看港股

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中国证券报2012年12月18日04:02分类:新华社报刊

摩通:国泰收益率仍有压力

摩根大通表示,国泰(0293.HK)上月客运量虽已连续三个月下跌,但下跌情况已较10月有改善,亦较过往的季节性周期表现良好;往返非洲国家的航线跌幅最大,按年跌13%,而往返印度、中东、内地及东南亚的航班则有升幅。上月货运量亦终于在8个月后首次录得上升,按年增3%,主要受高端科技产品的航运所带动。

不过,管理层表示,公司收益率仍有压力,因航班减少了,并且商务机舱的客量仍未恢复;行业前景不稳定,尤其于亚洲和欧洲地区。目标价12港元,评级“中性”。(国泰航空昨日收报13.98港元)

瑞信:上调中联重科目标价至13.5港元

瑞信表示,中联重科(1157.HK)是明年中国工程机械当中的首选,因其在行业中扩大领导地位,预计该公司的应收账款的信用风险缓解,因销售和信用管理更严谨,以及基建投资的复苏。上调中联重科评级,由“跑输大市”至“跑赢大市”,目标价由8.5港元上调至13.5港元。

该行指出,中联重科不单超越三一重工成为混凝土输送泵市场的领导者,同时也加强推土机市场中的竞争力。该行上调中联重科2013年和2014年每股盈利预测,由0.79元和0.86元人民币,上调至0.96元和1.19元人民币,反映中联重科提高市场份额。(中联重科H股昨日收报11.38港元)

渣打:升申洲国际目标价至18.5港元

渣打表示,申洲国际(2313.HK)的出口订单,在2012年第四季明显恢复,与互太纺织及德永佳最近的表现相呼应。随着柬埔寨的新工厂投产,产能瓶颈已见缓解。柬埔寨的产能已由每年1700万件升至4000万件,相信这可让申洲于2013-2014年承接更多的订单。另外,宁波新厂目前在测试阶段,将于明年上半年开始试产。新工厂将专注生产合成纤维,毛利率为40%-50%。

优衣库(迅销)于11月录得强劲的同店销售增长,申洲从优衣库亦获得更多订单。目标价由16.2港元上调至18.5港元,基于中期毛利率假设更高和经济增长前景改善,其股价经过近日反弹后仍相对便宜,维持“跑赢大市”评级。(申洲国际昨日收报17.22港元)

美银美林:降龙源目标价至6.2港元

美银美林表示,龙源(0916.HK)公布发行5.72亿股新H股,每股5.08港元,为其在中国及海外可再生能源项目产能扩充提供资金,资金也将改善龙源的杠杆比率。新股相当于全部已发行H股约21%及已发行股份总数的7.6%左右。资金的规模较6月时公布的计划少,并会摊簿每股盈利,除非龙源增加更多的产能。该行相信,是次股本集资连同最近4亿美元的永续债券发行,将有助于改善龙源的债务与资本比率,2012年将由65.2%和66.3%降至2013年的62%和63.3%。下调目标价,由6.6港元至6.2港元,评级“买入”。

该行表示,所得款项总额23亿元人民币,及永续债券所得的24.8亿元人民币,在2015年前可能不足以支持龙源的产能扩张。预料龙源每年的资本开支约为150亿元-160亿元人民币,明年龙源将增风力发电产能2000兆瓦。该行对海上风电场的开发仍持谨慎态度,因单位资本支出较陆上风电项目要高得多。(龙源电力昨日收报5.23港元)

[责任编辑:周发]

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