高盛淡马锡再演“你抛我接” 内银股魅力仍存

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新华08网5月22日讯 有人看淡，自然就有人看好。在高盛抛空工行H股之后，新加坡主权财富基金淡马锡即于21日增持工行2.8亿H股股份。有意思的是，高盛在去年4月沽售工行套现25亿美元后，淡马锡也随即在第二天接货，购入其中约23亿美元工行股份。高盛与淡马锡之间的“你抛我接”游戏再次上演，也显示了外资机构对中资银行股看法的分歧。分析人士认为，外资减持与增持中资银行同时发生，说明部分境外投资者对中资银行的投资价值仍然乐观。

高盛淡马锡一年后再演“你抛我接”戏码

5月20日，高盛在场外市场以每股5.5港元出售大约15.8亿股工商银行H股。而在21日港股早盘，有18宗每股作价为5.5港元的大宗交易成交，共涉及15.846亿股，涉资共计87.15亿港元，接近高盛的抛售数量。【高盛抛空工行H股 或藏阴谋内地券商乐观唱多】

有人看淡，自然也有人看好。根据联交所数据显示，21日高盛抛售的接盘者之一，正是新加坡主权财富基金淡马锡。淡马锡于21日增持工行2.8亿股或0.33%，每股作价5.5元，总值15.4亿元，最新持股量增至7.04%。

“此次购入工商银行股票价格合理，看好工商银行长期发展潜力以及中国经济。”淡马锡控股中国区总裁丁玮表示。多位分析师表示，近年来淡马锡一直保持对中国市场的浓厚兴趣，去年陆续在H股斥重资购买内地银行股。去年，淡马锡分别于8月和11月从美国银行接盘44亿股和37.696亿股建设银行H股，实际持股比例达9.42%。

翻查资料，淡马锡是内银接货常客，多次趁其他投资者沽货而增持，也并非首次在高盛散货后增持工行。高盛去年4月沽售工行套现25亿美元后，淡马锡随即在第二天接货，购入其中约23亿美元工行股份，反映淡马锡对内银股表现持续乐观。

淡马锡持有四大内银股规模达1600亿美元

在2012年7月发布的截至2012年3月底的年报中，淡马锡主席丹那巴南称：“中国的银行业仍是反映蓬勃增长的中国经济与中等收入阶层的优良指标。在截至2012年3月的财政年度，我们增持了中国建设银行的股份。2012年3月31日以后，我们调整了在银行业的整体仓位，包括在中国工商银行投资超过30亿新元。”

工商银行2012年年报显示，淡马锡持有52.36亿股，占H股总股本的6.03%，占总股本的1.5%；而港交所交易信息显示，在2013年5月21日以高盛的抛售价格5.5港元增持了2.8亿股之后，淡马锡持股已经达到了61.07亿股，占H股的7.04%。

另有公开资料显示，中国已成为淡马锡仅次于新加坡的最大投资国之一，在中国的投资标的总额占其投资组合超过20%，其中金融服务行业的投资位居第一。截至2012年3月，算上工商银行，淡马锡还持有中国银行、中国建设银行和中国农行的股权，持股总规模达1600亿美元左右，布局国有四大银行的战略轨迹显露无遗。除此之外，淡马锡还投资星展集团、渣打银行等。

财经网援引伦敦投行界的资深人士杨宇（音译）的观点称，淡马锡此次接盘工商银行或是为了分散风险。他表示，淡马锡并不确定中国经济的未来走势，其聪明之处在于同时持有中国国有四大行中的建设银行、中国银行和工商银行的股份，以便不把赌注全部压在一家国外银行上，从而保证自己不会过度暴露在风险下。

一位香港分析人士称，相对于其他国际大银行，作为主权财富基金的淡马锡情况相对特殊，其投资决定或多或少会有政治方面的考虑和需要，也容易在阶段性的操作中得到相关政策的照顾，有时候投资决策可能并非完全市场化运作。

部分境外投资者对中资银行投资价值仍乐观

据了解，境外投资者并非一味看空中资银行。对于高盛日前清空所持工商银行股份的举动，证券时报援引一位不愿具名的投资市场人士的观点称，高盛数次减持的工行股份均迅速地被其他境外投资者接盘，且折扣率较低（低于5%），这说明部分境外投资者对中资银行的投资价值仍然乐观。

招商证券银行业分析师肖立强也表示：“虽然英美一些机构一直在抛售中资银行股，但并不代表全部外资。既有看空的派别，也有看好的派别。”

分析人士认为，外资银行减少中资银行的持股，有其自身补充资本的需求，有获利了结因素，也有看空的原因所在；而淡马锡等投资者的接盘则是在低估值下，可望实现较好的长期投资。

另据港交所公开资料显示，瑞士银行于2013年4月25日增持民生银行958万股或0.17%，每股作价9.786港元，总值9375万港元，最新持股比例增至6.06%。由此来看，外资减持与增持中资银行同时发生，投资者不应简单地由高盛减持工行而看空中国银行股。