金牛观市

农银汇理基金

看好符合转型

和改革大方向领域

上周央行停止逆回购操作，银行间资金紧张重现，流动性预期趋紧。同时3季报显示部分公司盈利增速落后于预期，盈利预期的修正造成前期股价涨幅较高的中小板、创业板出现阶段性调整。

但对市场调整不必过度悲观，汇丰PMI数据显示经济和就业回暖，为国内经济转型和改革创造了更大空间。短期看跌幅较大的新兴成长股可能将有所反弹，对于其中缺乏基本面支撑的公司要保持清醒，中长期看，符合经济结构转型和改革大方向的领域值得持续看好，如传统经济的信息化重构、国企改革、TMT、环保、医药等，回调中形成较好的布局机会。

南方基金

成长股退潮打击市场人气

前期涨幅较大的传媒、互联网等板块调整较大，带领市场下跌。国内经济可能仍在复苏通道。随着补库存过程逐渐结束，四季度我国经济增速仍有反复，经济仍未迎来持续复苏的时机。

政策面，媒体报道，土地改革将在十八届三中全会中有重大突破。下一步土地改革方向将包括林权、土地承包经营权和宅基地使用权这“三权”将可以进行抵押融资。此外，媒体还报道，从目前地方披露的信息来看，城际铁路将在四季度有一波大的开工潮和竣工潮。铁路总公司四季度的“突击花钱”加上各地方在城际铁路方面注射的“强心剂”，令剩下几个月全国铁路建设可能呈现白热化状态。

在美国延迟QE减码，以及国内经济、物价和流动性都基本保持平稳的情况下，上证指数大幅下跌可能性不大。但以创业板为代表的成长股由于前期涨幅过大，回调压力很大，可能打击市场人气，拖累主板表现。操作上需要做好风险控制，及时从成长股上获利了结，增加一些低估值、业绩增长稳定品种的配置。

博时基金

后期看好零售和白酒

今年以来整个市场结构分化和板块分化较为严重，传媒板块的估值泡沫比较大，带动其他板块也出现了一些调整。这次调整主要是把不同板块之间的结构差距缩小，本身对市场传统板块产生的影响不会很大。市场本身没有太多的负面因素，以沪深300指数为代表的市场指数表现不是很悲观，接下来市场还是会存在结构性机会，品种可能会有些差异。

后期关注零售和白酒板块。零售板块经过近两年比较充分的调整，大家对消费的信心在恢复。白酒板块今年以来承载了较多的负面因素，股价跌的较多，但白酒类公司本身有自身的价值，白酒公司有可能像零售公司一样，在经历一段时间的蛰伏后在股价上可能会有所表现。

通过梳理三季报发现，轻工制造、电力设备盈利改善较明显，计算机、医药和机械略有改善。农业、有色金属、煤炭、电力及公用显著趋向不利，传媒、军工和食品饮料略有不佳迹象。公布公司占比较少的行业中，建材、汽车和地产改善相对更加明显，餐饮旅游则压力仍不小。