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景顺吴家耀:国内机构可为主权基金提供政策咨询服务

中国证券报2013年11月08日02:42分类:新华社报刊

□本报记者 曹乘瑜

根据外汇管理局的数据,截至2013年10月底,中国政府批出的485亿美元QFII额度中,主权基金超过1/5。近期,全球独立资管公司———景顺投资管理有限公司进行了“2013景顺全球主权资产管理研究调查”,景顺大中华区CEO吴家耀介绍了四类主权基金的特征,并透露这些总投资额近6万亿美元的基金年目标回报率在4.11%至11.6%之间。他表示,在QFII制度下,主权基金投资中国,可能需要政策咨询、产品设计方面的咨询顾问和培训服务,而国内机构具有优势,可以为这些主权基金提供政策咨询服务。

年目标回报率4.1%-11.6%

吴家耀介绍,如果仅以独立的主权财富基金、国家养老基金、中央银行以及政府部门的主权基金来计算,目前,全球主权基金的投资额约在6万亿美元左右。

按照基金投资目标,全球主权基金可以按此分为四类:一是流动型主权基金。管理者以各国央行为主,他们除了追求投资回报,还需要管理流动性,例如维持货币稳定,或协助稳定财政预算缺口,因此更注重固定收益;二是投资型主权基金。他们偏向于国际股票市场;三是负债型主权基金。其投资于多元资产类别,以国家养老金为主;四是发展型主权基金。他们主要是采用非常规的投资方式,例如为私营机构(通常是跨国公司)提供商业化的国有投资合作伙伴关系。

吴家耀介绍,调查结果显示,发展型主权基金的年目标回报率最高,平均为11.6%;投资型、负债型和流动型主权基金的年目标回报率相对较低,分别是7.2%,7.5%和4.1%。

寻求政策咨询服务

调查结果显示,主权基金对新兴市场投资兴趣增加。2012年,主权基金预期对中国的配置增加了30%。主权基金趋向另类投资,如私募股权、房地产、基础建设、对冲基金和商品期货。

值得关注的是,虽然越来越多的主权基金通过QFII制度进入中国市场,但是对于中国的投资机构而言,争取成为其投资顾问难度较大。吴家耀表示,主权基金希望策略制定以及对投资的管理流程都在内部进行,并且他们的能力已经非常专业和完善,尤其在另类投资领域上,大部分已经使用内部人才。但在QFII制度下,主权基金投资中国,可能需要一些政策咨询、产品设计方面的咨询顾问和培训服务,而在这方面,国内机构应该具有优势。

[责任编辑:周发]

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