美联储决议四大亮点解读：经济预期遭下调（2）

决议亮点解读二：经济预期遭下调

随着美国经济大环境正在发生变化。美联储官员在此次会议中预计未来几年美国失业率降幅大于原先预期。

他们认为今年底之前美国失业率将降至6.0%-6.1%，2015年降至5.4%-5.7%，2016年降至5.1%-5.5%。这其实是向下修正了3月的预测，意味着在美联储看来美国经济不像之前认为得那么萧条，这或许可在一定程度上解释为何美联储上调了近期的利率预期。

不过，美联储对经济增长前景则不那么乐观。由于一季度经济萎缩，官员不得不下调今年经济预期。官员眼下预计今年经济增速为2.2%，较3月份接近3%的增速预期大幅下降。

官员们表示，长期而言美国经济增速可能低至2.1%，这是近些年一系列向下修正中最新的一个。这种较为悲观的长期增长前景可能有助于解释为何美联储会做出3.75%这样一个较低的长期利率预测。

下图完整体现了此次美联储经济展望与3月时的对比：

市场影响解读：在此次决议前投行的诸多前瞻中，均认为美联储对经济预期的调整，可能成为行情的胜负手。而最终结果也确实如此。

经济季报的最大亮点就是2014年度美国经济增速被大幅下修，虽然此后耶伦在讲话中解释称，出现这一状况的原因是美国经济在一季度遭受的寒潮冲击，但市场美元多头情绪或多或少也受了一些冲击。

此外，季报尽管也同时略微下修了未来的失业率前景。上调通胀前景，但失业率下修的幅度并未如部分投行预期的那般以“5”字开头。而耶伦随后警告称，美国就业市场距全面好转还相去甚远，长期结构性失业问题的持续存在可能会使整体失业率在长期期限难以回到2008年经济危机之前的踢水准。这也使得部分美元多头的押注落空。

决议亮点解读三：点阵图“点杀”市场

目前，美联储官员平均预计明年底基准联邦基金利率触及1.2%，后年底触及2.5%； 3月份时官员平均预计明年底利率1.125%，后年底2.4%。从中长期看，官员们平均预计联邦基金利率将达到低于正常水平的3.75%，而此前预期为4%。