北京时间11月5日凌晨消息，信用评级服务机构惠誉周二发布报告称，日本央行扩大量化宽松计划之举表明，日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)的所谓“安倍经济学”面临着挑战。
以下是报告内容摘要:
日本央行出人意料地宣布将其资产购买计划的规模从每年50万亿日元扩大至80万亿日元，这证明了安倍晋三政府所面临之挑战的规模之大，原因是该国政府正在寻求实现更加强劲的实质经济增长和通商上升的目标，同时又在致力于削减财政赤字。这些考量因素导致我们对日本的“A+”主权信用评级承压，其评级前景为“负面”。
惠誉坚持认为，“安倍经济学”改革政策是否能成功地带来更加强劲且可持续的增长率仍属无法确定的问题。4月份销售税上调措施所导致的疲弱消费是促使日本央行决定扩大其量化宽松计划的因素之一，尽管该行的政策委员会宣称这种现象只是暂时的。
最新数据确认表明，日本国内需求和通胀压力仍保持疲弱，并且自销售税率被上调3个百分点以来一直都在下降。核心通胀率(不计入粮食和能源)自6月份以来一直都持稳于同比增长2.3%，而第二和第三季度中的零售销售增长表现也一直都很黯淡。惠誉预计，2015年日本实质GDP的增长率为1.3%，低于今年预计将可达到的1.4%。
惠誉认为，“安倍经济学”是否将可带来名义GDP持续增长的前景——从而令日本经济摆脱通缩——有赖于工资增长的加强。在2014年8月份，按同比计算，名义工资增长率的三个月滚动平均值为1.5%，但实际工资则下降2.5%，原因是销售税上调措施带来了推升通胀率的作用。
日本央行的最新行动凸显出一个事实，那就是尽管面临着宏观经济挑战，但由于拥有一家独立的央行，并且拥有身为一种主要全球储备货币的日元，日本政府在政策灵活性上仍拥有很大余地。对于主权信用评级来说，这些都是根本上的优势；与此同时，最近以来的数据证明了日本央行政策行动的广度。
尤其值得指出的是，日本政府债券的收益率并未显示出投资者对货币纪律的信心遭到削弱的迹象，也并未显示出市场有关政策行动可能会导致通胀率上升的担忧情绪:在2014年8月份，10年期日本政府债券收益率的平均值为0.49%，低于2013年的0.72%。
惠誉认为，额外的货币宽松措施将有助于保持银行体系拥有充足的流动性。这种最有力的传输机制渠道可能会对资产价格形成支持，并导致日元走软，从而直接推升通胀率和为出口商的前景提供支持。在10月30日到11月3日之间，日元兑美元汇率已经下跌了3%以上，而日经指数则已经上涨了5%以上。
对于日本的主权信用评级，惠誉坚持认为中心问题仍旧在于，日本能否通过加强经济增长和压低预算赤字的方式来稳定并最终削减其公共债务。日本的整体政府债务水平远高于其他发达国家，在该国GDP总额中所占比例接近240%，几乎相当于拥有“A”系列的主权评级、且债务水平仅次于日本的国家爱尔兰的两倍。
预计有关第二次上调销售税的决定将在不久以后作出，从而在2015年10月份将消费税率从8%上调至最高10%。目前还不清楚政府是否将推行这项税率上调措施，但在作出决定以前的相关审议将会带来重要的信息，反映出政府对于其实现加强经济增长和财政稳定目标的能 力是否抱有信心。(星云)
