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债市日报(1月18日)央行表态提升买需 期现券全面走强

新华财经|2022年01月18日
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市场人士称,央行频频助力流动性,市场资金供给无忧,价格进一步回落;后续例行缴税走款或带来扰动,不过在公开市场操作帮助下,缴税影响料有限。

新华财经北京1月18日电(王菁)近日关于政策的宽松预期明显升温,央行上日时隔21个月调降中期借贷便利(MLF)和逆回购利率,而央行今日午后的表态,又进一步助推宽松预期提振买盘,国债期货主力合约高开高走,现券收益率下行3-5bp左右。

市场人士称,央行频频助力流动性,市场资金供给无忧,价格进一步回落;后续例行缴税走款或带来扰动,不过在公开市场操作帮助下,缴税影响料有限。

【行情跟踪】

国债期货全线大幅收涨,10年期主力合约涨0.32%,5年期主力合约涨0.36%,2年期主力合约涨0.16%,三大主力合约均创逾一年半收盘新高。

银行间现券市场同步走强,10年国债活跃券210017最新成交在2.7425%,较上日尾盘走低4.25bp,创2020年6月1日以来新低;10年期国开活跃券210215最新报在3.05%,较上日尾盘下行3.15bp。1-5年期部分品种收益率降幅超10个基点。

【海外债市】

亚洲市场方面,日债收益率周二冲高回落,10年期日债收益率最新报0.135%,下行1.2bp,3年期和5年期收益率分别下行0.4bp和0.8bp,报-0.072%和-0.026%。稍早日本央行公布利率决议,基本符合预期,日本央行上调新财年通胀预期,一度引得收益率短暂上行。

政策面上,日本央行将基准利率维持在-0.1%不变,符合市场预期。此外,日本央行上调2022财年核心CPI预期,上调对日本经济的评估,但下调2023财年GDP增速预期。在季度展望报告中,日本央行还上修对4月开始的新财年通胀预测,从先前预估的上升0.9%上调为上升1.1%。

【资金面】

公开市场方面,央行今日进行1000亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.10%;鉴于当日有100亿元逆回购到期,公开市场实现净投放900亿元。当日,隔夜Shibor跌19.20bp,报1.9210%;7天Shibor跌9.50bp,报2.0880%;14天Shibor跌18.20bp,报2.2090%。

人民银行货币政策司司长孙国峰18日表示,此次中期借贷便利和公开市场操作中标利率下降,体现了货币政策主动作为、靠前发力,有利于提振市场信心,通过LPR传导降低企业贷款利率,促进债券利率下行,推动企业综合融资成本稳中有降,有助于激发市场主体融资需求,增强信贷总量增长稳定性,支持国债和地方债发行,稳定经济大盘,保持内部均衡和外部均衡的平衡。

【机构观点】

中信固收:此前的降息,市场已经消化了部分预期,因而降息后利率下行幅度有限。短期内市场将进入总量宽松政策的真空期,市场将更多关注宽信用的效果,仍然难以摆脱震荡行情。但中期看货币政策仍然易松难紧,未来降息仍然是大概率事件,因而将十年国债到期收益率目标下调至2.6%。

中信建投:后续可能还有降准操作,随着春节流动性紧张、缴税,特别是一季度专项债提前批开始发行的情形下,市场流动性可能还有紧张。此次MLF增量、降息续作体现央行对于流动性的维护。且按照过去几轮货币宽松周期的经验,降息之后大概率还将配合降准继续释放宽松流动性。最后,房地产等风险因素可能还将发酵,需要降准来释放维护稳定的预期,并提供稳定的流动性环境。

兴业证券:央行表态说明当前稳增长压力可能超出了市场预期,后面不排除会有更进一步的货币宽松,降准降息等工具都可以期待。货币政策对总需求的影响是非对称的,收紧货币对总需求的影响立竿见影,但松货币提振总需求则见效很慢。预计10年国债收益率应该会先向2.7%靠拢,要跌破2.7%可能需要有进一步利多催化。


编辑:史可


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