债市日报（1月24日）做多热情不减 十债收益率下破2.7%关口

新华财经北京1月24日电（王菁）债市周一（24日）延续强劲，央行重启14天逆回购维稳跨春节流动性，进一步激发市场乐观情绪，10年期国债收益率打破关键阻力位，进一步下破2.7%关口，创20个月新低，中期品种表现更优。

市场观点称，疫情现状继续施压基本面，货币政策宽松预期难消，债市进一步走强的基础仍在。

【行情跟踪】

国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.05%，三大主力合约均续创近20个月收盘新高。

银行间现券市场同步走强，10年国债活跃券210017最新成交在日低2.6725%，较上日尾盘下滑3bp，创2020年5月末来新低；10年期国开活跃券210215最新报在2.965%，较上日尾盘跌4.25bp，5年期国开活跃券210208收益率下滑5.25bp至2.55%。

【海外债市】

欧元区债券收益率周一盘初下跌，因为在本周美联储政策会议之前，部分区域问题使得市场避险气氛较浓。

美联储周三将结束政策会议，投资者预计美联储今年将从3月开始加息四次，并缩减资产负债表规模。市场目前定价显示，预计美联储3月加息25个基点，年底前再加息三次至1.0%。

【资金面】

公开市场方面，央行重启14天逆回购维护春节前流动性，中标利率降10bp至2.25%。央行早间公告称，为维护春节前流动性平稳，1月24日以利率招标方式开展1500亿元14天期逆回购操作，中标利率2.25%。数据显示，今日1000亿元逆回购到期，因此当日净投放500亿元；上次央行开展14天期逆回购操作是在2021年12月24日，中标利率为2.35%。

银行间市场隔夜等春节前到期资金宽松，隔夜回购加权利率再度回落至2%下方。隔夜Shibor报1.9350%，下跌12.80bp；7天Shibor报2.1320%，上涨2bp；14天Shibor报2.4350%，上涨6.70bp；1月Shibor报2.4180%，上涨0.10bp；3月Shibor报2.4650%，下跌0.10bp。

【机构观点】

光大证券：在当前的货币政策传导机制中，央行主要通过MLF、逆回购等政策利率释放利率调控信号，并引导DR007等市场基准利率以政策利率为中枢运行，最终传导到债券、贷款等市场。十年期国债收益率快速下行，反映出市场对于货币政策“松”的预期以及对于银行体系流动性“稳”的预期。

中信建投：货币政策方面宽信用将是2022年重要特征，需要较为宽松的货币政策环境予以配合，预计2022年央行政策整体取向仍不变，“降息”“降准”和“结构化工具”的组合拳仍将大有作为，政策重心适度靠前。该机构判断，2022年流动性整体中性充裕，结构化工具发力或更明显，央行政策上半年自主性更强，下半年可能受外围环境掣肘。

中信证券：当前我国货币政策宽松方向较为确定，且今年政策前置，预计我国长端利率走势上半年较快下行，或下探至2.6%，中美利差可能会突破“舒适区间”下探至60个基点，但预计缩窄至该水平后会较快反弹。

编辑：史可

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