【财经分析】沪指止步八连阳 微盘股回血行情能否延续？

新华财经上海2月26日电（林郑宏）2月26日，沪指收跌0.93%且日线收阴，结束日线八连阳。

虽然连阳走势告一段落，但自龙年春节长假归来，沪指6个交易日内仍录得3.88%涨幅，并一度拿回3000点整数关口，表现较好。

沪指稳健反弹同时，深成指、创业板指节后分别上涨2.78%和1.44%，涨幅均落后沪指，市场呈现“沪强深弱”格局。

中证2000指数强劲反弹 但年内跌幅仍居首

但一句“沪强深弱”并不能体现节后行情全貌。实际上，节后A股市场再度回到小微盘股领涨的局面，中证2000指数6个交易日内累计上涨15.66%，大幅领先。

中证1000指数紧随其后，节后累计上涨5.25%，跑赢沪指，但与中证2000指数差距较大。

而节前表现较好的中证100和中证500指数相对落后，涨幅均小于沪指。

由此来看，节后市场反弹的赚钱效应较为集中在小微盘股上，而大盘股和中盘股整体表现一般。

不过，小微盘股反弹凌厉的背后，并未完全弥补此前深跌带来的伤害——以年内跌幅计算，中证2000指数仍下跌16.13%，跌幅居首。而中证1000指数年内跌幅为10.73%，紧随其后。

“大盘已回到3000点，但手中的股票却没有涨回去。”对于不少中小投资者的感慨，上述的数据其实已能完全说明问题所在，毕竟代表小盘股和微盘股的中证1000指数和中证2000指数年内仍录得较大跌幅，而沪指和中证100指数年内却已实现正增长。

业内激辩后市风格 错杀修复后仍需关注基本面

那么，对于后续市场的演绎，究竟是中证2000指数将继续领先反弹，还是市场优势将重新回到大中盘上面来？多位投资行业人士也有不同的看法。

顺时投资权益投资总监易小斌对新华财经表示，中证2000的上涨虽然领先于其它指数，但更多的是表现为对前期大幅快速下跌后的修复。今年以来，在短短的26个交易日里，中证2000的最大回撤达到了37.7%，特别是春节前的一周多的时间里，出现了明显的多杀多的迹象。因此，在市场企稳后，短期快速下跌的板块修复的力度往往更大一些，中小市值的公司尤其显著。

“经过了这一轮调整后，许多的策略像DMA等肯定会有所调整，不可能在这么短的时间里又重新回归小盘和微盘股。今年的风格估计会重归均衡，而且长期来看，业绩肯定是最重要的因素，不会继续偏离。”他说。

优美利投资总经理贺金龙则认为，作为节后反弹主力，小盘股活跃带动各类2000成分股领涨。今年来随着小盘股流动性环境节后明显改善后，小盘风格得到市场情绪提升和反弹修复，热点不断催化小盘风格在流动性宽松的环境下往往表现更占优。但微盘股是否风格重回，还是需要关注资金量的变化，以及未来是否具备退市风险和随情绪而来的流动性风险。

他强调，由于今年来跌幅较大，遭到流动性错杀的个股节后得到了修复，得益于题材活跃，情绪以及流动性的回暖，因此未来须重点关注及追踪。只要这些因素暂未出现反转和出现拐点，市场对于这类风格的演绎仍有望持续。

明泽投资基金经理胡墨晗表示，从技术面来看，中证2000指数在经历了一轮下跌之后，确实存在一定的反弹需求，部分优质个股遭到错杀。小微盘股主要集中在新兴产业中，以科技成长股为主，近年来我国政策层面一直强调支持实体经济、科技创新和产业结构优化。在政策支持下，小微盘股具备长期成长潜力。小微盘股中既有企业基本面长期向好、业绩持续增长的优质标的，也存在濒临退市的“垃圾股”，内部也存在分化。

他认为，市场风格的变化并非一蹴而就，而是受到多种因素的共同影响，市场对于大小盘股的偏好会出现阶段性切换，更建议着重关注、挖掘优质个股。

红利指数遥遥领先 年内大涨逾10%

虽然微盘股大幅反弹，沪指和中证100指数年内整体表现也较为抗跌，但市场真正的赢家或另有其人。

截至2月26日收盘，上证红利指数（000015）年内的涨幅为10.42%，高股息股才是真正的遥遥领先。

与之相对应的，红利ETF（510880）在主题类ETF中亦表现强劲，年内上涨10.11%，且在过去三年均保持上涨。

单从节后表现来看，主题类ETF中，机器人、工业母机、游戏、信息安全、大数据等行业主题ETF表现领先，涨幅普遍超过10%，地产、医药、医疗和新能源类表现落后。

宽基类ETF中，中证2000指数ETF领先，涨幅最大的2000增强ETF（159555）上涨17.79%，但多数2000指数相关ETF未能跑赢中证2000指数，以华泰柏瑞中证2000ETF（563300）为例，节后累计上涨10.73%，涨幅落后中证2000指数近5个百分点。此外，中证500指数相关的ETF节后涨幅落后，区间内涨幅普遍低于1%。

QDII类ETF中，挂钩港股的ETF普遍表现较好，多只跟踪恒生科技指数的ETF节后涨幅均接近7%，但多只跟踪纳斯达克指数的ETF节后录得负收益。

编辑：谈瑞

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