每日机构分析：11月9日

花旗银行：新西兰大选后政策收紧预期稳固 支撑新西兰元

毕马威：英国招聘持续收缩 薪资韧性令英国央行陷入两难

德意志银行：维持美联储12月与2027年3月两次加息预期

【机构分析】

•花旗银行经济学家表示，新西兰大选后，新西兰联储将聚焦通胀目标。政府可能压缩财政开支、精简公共部门、扩容KiwiSaver养老金，有望支撑新西兰元。

•英国REC与毕马威调查显示，10月英国正式员工招聘四个月首现萎缩，临时招聘指数跌破荣枯线，企业因经济与成本压力缩减招聘，不过起薪增速加快。毕马威警示，央行持续加息、通胀上行或令就业复苏停滞，工资韧性也让英国央行面临控通胀和稳增长的两难。

•法兴策略师表示，市场对信用债需求强劲，推动欧元区企业增加发债，10月下旬至11月初新发规模走高。今年欧元信用债发行总量已高于去年，机构预计到年底供应规模有望达到9000亿欧元，折合1万亿美元。

•德商银行分析师指出，美国10月非农表现强劲且通胀仍处高位，支持美联储12月加息。9月点阵图显示绝大多数官员预期年内至少再加一次息，近期数据难以扭转官员立场，预计12月FOMC将上调政策利率25个基点。

•德意志银行分析师指出，市场焦点从非农数据转向10月CPI、PPI数据。预计美国通胀数据环比读数回落，核心CPI与整体CPI环比均录得0.20%；受去年政府停摆缺失2025年基数数据影响，10月CPI无法公布同比数值；PPI环比预计上涨0.20%，同比大体维持3.1%。在金融条件未出现进一步显著收紧前提下，维持美联储12月、2027年3月FOMC会议分别加息25个基点的判断，本周还需关注多位美联储官员讲话。

•ING分析师表示，对比短期利差，近期欧元兑美元下跌幅度较大，模型测算短期低估幅度约2.3%；股市动荡推动短端利差收窄，抵消风险情绪恶化带来的利空。除非本周风险情绪再度恶化，预计欧元回升至1.120以上。

•瑞银首席投资官指出，发达经济体央行货币政策路径分化，将带来外汇交易机会。机构看多英镑、挪威克朗，同时看好部分高收益新兴市场货币，在美元方面则维持中性立场。

•欧洲投资银行行长表示，美国市场动荡催生避险需求，带动资本流向欧洲，该趋势有望延续。目前欧洲投资暂未受到负面冲击，欧投行债券需求旺盛，2027年1月需求料维持强势。

•摩根士丹利分析师表示，美元指数的下跌只是战术性回调，油价、利率下行带来多头减仓；基本面支撑美元走强至2027年一季度，支撑来自美国通胀季节性残余、欧洲政治风险溢价。若仓位挤压推升欧元兑美元至1.1350，将在该点位做空欧元兑美元、转向看多美元指数。

•布朗兄弟哈里曼银行分析师指出，受新西兰大选初步结果提振，新西兰元表现领跑G10货币；大选结果降低央行重回通胀、就业双重使命的风险，避免政策转向鸽派。

编辑：马萌伟

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