高速增长的新能源车，正在向海外寻找下一片星辰大海

同花顺iFinD数据显示，2022年，全球GDP增速4.6%左右，过去八年，全球GDP年复合增速约4.4%。而在同样的八年里，全球新能源车销量翻了17倍。

这几年，街上绿色车牌的车多了起来，根据乘联会数据，新能源车渗透率数据在不断增长。新能源车，正在成为一个增速极快的行业。

全球GDP增速与新能源车销量增速对比。资料来源：同花顺iFinD，天弘基金

一个得到强力政策支持的行业

“过去几年，全球局势并不太平，我们看到全球各国在很多事情上的观点是对立的，但在一件事上达成了罕见的一致，那就是实现碳中和。”天弘全球新能源车（QDII-LOF）拟任基金经理胡超指出，世界范围内的主要国家基本已经为实现碳中和排定时间表，例如欧洲率先提出碳达峰、碳中和双碳目标及推进计划。

我国也于2020年9月提出双碳目标，承诺2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和。

各国碳中和目标实现时间。资料来源：各国政府官网，北极星电力网，Markline，天弘基金

要实现碳中和，能源结构转型势在必行，其中一个关键，就是以新能源车取代燃油车。典型的地区如欧盟，已经通过法案，承诺2035年起停售燃油车；典型的企业如比亚迪，2022年3月起已停产燃油车，丰田、奔驰宣布预计在2030年停售燃油车，大众、本田、宝马等传统汽车大厂也陆续跟进。

生产端是改变了，消费者乐意买单吗？买车这本账，一算就很明了。

首先是能耗。一辆十公里油耗6L的燃油车油耗成本为5.3元，而一辆电动车若采用2元/Kwh商用快充的耗电成本为2.9元，仅为燃油车成本一半多，若按大部分电动车用户家用慢充0.5元/Kwh电价，则耗电成本为0.7元，不到燃油车成本的14%，30km通勤耗电仅2.1元。

燃油车与电动车通勤成本比较

油价数据截至2022年10月24日，电动车耗电数据采用特斯拉Model Y后驱版标称续航与容量。资料来源：发改委，特斯拉，天弘基金。

不仅价格更便宜，电动车相比燃油车而言，动力系统由复杂的内燃机转变成相对简单的电机，电动车的性能和体验也有明显提升。

举个例子，因为内燃机结构复杂，只有超豪华车、跑车具备8-12缸才会拥有4秒以内的零百加速，而且内燃机更新换代周期非常漫长。传统燃油车更新换代主要在外观内饰，内燃机很少更新。

相比之下，30万元的电动车就可以实现4秒内零百加速，而且电动车可以以很高频率更新产品的核心驱动电机，带来不断升级的驾驶体验。

从生产端和消费端，从国内到国外，新能源车的发展前景得到越来越多国家和消费者的认同。

海外市场是下一片星辰大海

据中国汽车工业协会数据，2022年全年，中国新能源车渗透率超过25%。而欧洲才提升到17.6%，美国则只有6.6%。

低渗透率+已经确定的目标，或许意味着更具有确定性的增长空间。例如，根据UBS预测，美国新能源车销量在2021-2030年之间有超过36倍的增长空间，10年间年化增速高达38%。

胡超认为，“新能源车整体渗透率和增速的贡献，未来两年将很大程度上来自欧美国家”。

这样的机会，国产车企已经嗅到。借着完整的产业链和国家率先重金投入，中国车企正在海外打一场漂亮的翻身仗。5月15日，中国汽车工业协会发布数据显示，2023年4月，中国汽车企业出口37.6万辆，同比增长1.7倍。2023年一季度，中国汽车企业出口数量达99.4万辆，已超越日本拿下全球第一。

每天都在变化的行业里，怎么找准好公司？

历史上每一次能源革命，都注定是一条充满变革与惊奇，也同时遍布荆棘的冒险之路，新能源车也不例外。

由于高增速、快迭代，产业链玩家的生命周期可能被急剧压缩，也可能如风暴般释放出史诗级能量，例如倒下的雷丁、拜腾，以及“狂飙”的比亚迪。

不只在下游整车厂上演着这样“改朝换代”的故事。前两年，新能源车市场上游的锂矿公司一时风头无两，但随着上游材料和电池产能的逐步释放，议价能力有所下降，下游整车厂的利润率则逐步提上来了，另一方面，聚焦智能化的大量芯片、算法、软件公司，也获得了更多资本关注。

作为天弘全球新能源车（QDII-LOF）拟任基金经理，胡超表示，“我们希望能够在分散配置于中国及海外新能源车细分环节龙头公司的基础上，通过把握不同市场电动化和智能化不同的进程，在全球范围内最大程度享受新能源车行业增长带来的红利。”

他认为，如果说过去两年是新能源车电动化提升的过程，那么未来五年，有望成为新能源车智能化提升的主场。这也是他将配置的方向之一。

另外作为QDII基金，这只基金可以灵活配置A股之外的优质新能源车产业链企业，例如提供自动驾驶芯片、提供座舱芯片等核心部件的海外上市龙头公司。（天弘基金）

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。指数基金存在跟踪误差。QDII基金主要投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

编辑：穆皓

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