强势美元、美债重压下金价延续弱势 机构缘何仍看好贵金属长期走势？

新华财经北京5月9日电（吴郑思）尽管美联储5月议息会议略显鸽派的加息和缩债决定，一度给贵金属市场带来“利空落地”后的短暂反弹，但反弹力度仍略显不足。

当前，美元高位坚挺、美债收益率走高仍是当前贵金属市场面对的最直接利空。

9日盘中，美元指数一度再度冲上104关口，并将2003年1月以来的高点刷新至104.19。与此同时，10年期美债收益率更是在9日欧洲市场交易时间突破3.2%整数关口。此背景下，包括贵金属在内的风险资产不同程度承受了抛压。

德国商业银行9日表示，过去三周共计有约153吨黄金通过期货市场被出售，可能是这期间金价大跌100美元或5%的主因。而投机者过去三周削减了64%的白银净多头寸，并通过期货市场抛售了4180吨白银，使得在这期间银价跌近3美元或11%，跌幅大于黄金。

美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的最新数据显示，截至5月3日当周，COMEX黄金期货投机性净多头头寸削减16508手至82936手，COMEX白银期货投机性净多头头寸减少11273手至15261手。但同期，投机者美元净多头寸则增至193.8亿美元。

中金公司分析称，回顾历史上美元与美债同涨时期的商品表现，可以发现，在这个时期，原油、工业金属、农产品等大宗商品普遍表现欠佳，尤以黄金表现最差，“这与当前的情形基本类似，其背后逻辑在于需求不振、同时金融条件还在收紧。”

不过，当前飙升的美元和高企的美债收益率对美国经济本身的潜在影响也开始被市场所注意，加上俄乌冲突虽没有恶化但也未见缓和、高通胀压力在欧美多国依然存在，这使得市场对贵金属中长期走势仍保持乐观。

从美元角度来说，中金公司在分析中指出，对于美国自身而言，过于强劲的美元或对出口产生一定拖累。今年年初以来美元的持续升值对美国出口的确造成了明显拖累。过于强劲的美元会对海外市场业务敞口普遍较高的美国跨国公司利润产生负面影响。

且从美联储角度看，尽管上周三鲍威尔的讲话刨除了75个基点加息的可能，但其后鲍威尔的这一表态却遭遇了美联储前官员的“口诛笔伐”。美联储以更激进的升息措施遏制通胀上升的举措，也引发了外界对这可能拖累经济增长的担忧。

因此，招商期货在周报中称，随着加息靴子落地，贵金属存在反弹可能。且在目前高通胀背景下的加息可能抑制经济，触发滞涨风险。在此背景下，该机构建议贵金属继续持有多单。

南华期货则表示，近期贵金属的疲态主要受美联储货币政策收紧下美元及美债收益率强势的拖累，波动有所加剧。不过，虽然贵金属市场仍交易加息逻辑，但影响料边际转弱。整体看预计二季度贵金属价格维持震荡，中长线仍维持看多。

方正中期期货则指出，地缘局势向好和美联储超鹰派转向均利空贵金属，反之则形成利多影响。但是，地缘政治短期难以出现实质性缓解，美联储政策收紧亦容易出现利空出尽影响，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，对于贵金属而言，连续下跌后触及关键点位，行情企稳后可考虑做多机会。

编辑：张瑶

声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。