【大宗商品市场日报】尿素大涨超6%刷新逾三月新高 菜粕尾盘跳水（2023年7月18日）

 国内商品期货市场周二（7月18日）整体呈现偏强震荡，活跃品种收盘涨多跌少。其中尿素终盘大涨超6%，一举收复前两日的跌幅，并刷新4月上旬以来新高。其他化工品也都大多走强，甲醇、苯乙烯双双涨超1%。黑色链商品延续走强，其中双焦继续强势拉涨，焦煤日内更是增仓收涨超4%，盘中刷新4月末以来的新高。相比之下，基本金属和农产品表现偏弱，菜粕更是尾盘跳水，最终以2.31%的跌幅领跌商品市场。

截至18日下午收盘时，追踪国内商品市场的中证商品期货综合指数收报1357.380点，较前一交易日下跌2.81点，跌幅0.21%；中证商品期货指数收报1804.34点，较前一交易日上涨1.67点，涨幅0.09%。

尿素大涨超6% 双焦强势上行

7月18日，尿素主力合约在昨日跳空收跌后，今日小幅高开，随后持续拉升，最终收涨6.12%。尿素价格大幅上涨，主要是由于海外价格上涨及国内下游备货等因素共振。目前生产企业开工下滑，库存偏低且订单较好，但该利多已经在盘面反应，后市下游继续增加备货的力度将减弱，预期尿素短期调整，回补前期跳空缺口后将维持震荡格局，中长线有下行压力。农时达情报最新数据也显示，18日国内尿素主流下调20-30元/吨，且目前企业新单成交下降，下游谨慎观望。不过低库存因素仍使得尿素空头有所谨慎。目前尿素在开工率下降及农业用肥旺季带来的需求的共同作用下，库存降至历史低位。据隆众资讯，截至7月13日当周，尿素开工率环比减少0.24%至77.17%；企业库存环比下降13.08万吨至14.76万吨。此外，国际方面，黑海港口农产品外运协议效力中止带来的影响仍是市场的关注点之一。

双焦18日强势上行，焦煤、焦炭主力合约分别收涨4.65%、2.51%。供应端因安全问题有所扰动，叠加焦炭现货二轮提涨逐步落地，双焦市场情绪得到提振。据山西省应急管理厅17日的消息，山西煤炭运销集团金达煤业有限公司、山西潞安集团潞宁孟家窑煤业有限公司，两家煤矿因发生死亡安全事故被责令停产整顿。与此同时，目前双焦的库存结构也支撑期价维持偏强走势。库存层面看，上游矿山及洗煤厂降库明显，下游焦企库存小幅去化，钢厂库存基本持平，大部分焦煤库存流向中间投机贸易商。同时， 安全检查偏严，供应端有一定收缩预期，短期来看市场供应维持偏紧格局，炼焦煤价格震荡偏强运行。但该机构也提示，考虑到形成大规模减产可能性较低，蒙煤进口尚在高位，追涨需谨慎。

其他品种方面，甲醇、氧化铝、苯乙烯、棉花主力合约涨超1%。

菜粕尾盘减仓“跳水” 玉米多头资金出逃

连涨近一个半月的菜粕近期明显高位承压，18日午盘菜粕主力合约更是尾盘减仓“跳水”，终盘以2.31%的跌幅领跌商品市场。在美国农业部下修美豆种植面积刺激油脂油料市场止跌起涨之后，菜粕就因自身相对更加偏紧的基本面而在本轮油脂油料上涨过程中表现抢眼。但最新美豆优良率好于市场预期令油脂油料整体承压的同时，菜系列压榨利润恢复也令菜粕供应偏紧局面缓解的预期有所抬头，引发了菜粕市场多头资金的撤离。当前国内进口菜籽压榨利润过去一周稳定在200-350元/吨区间波动，预期远端进口菜籽船期会小幅增多。同时天气炒作进入冲刺阶段，国内菜系品种预计将弱于外盘菜籽走势。因此，该机构也给出了多单减持的建议。从盘面看，菜粕主力合约18日的减仓主要发生在最后一小时内，累计减仓幅度近1.3万手。

玉米18日大幅回落近1.7%，盘中更是一度跌破2700元/吨整数关口，日跌幅仅次于菜粕。日内玉米主力合约累计减仓近5.7万手，多头资金主动出逃迹象明显。供需偏紧的状况随着中储粮拍卖的进行而得到缓解，是打压玉米市场看多情绪的主要原因。根据中储粮网公告粗略统计，上周中储粮通过竞价销售投放了82万吨，本周前两个交易日竞价销售仍在进行，这也给玉米市场降温。随着政策粮源持续投放，玉米市场供给偏紧局面得到明显缓解，国内现货玉米价格有所松动，另外小麦持续替代、巴西二茬玉米上市叠加定向稻谷投放预期，均施压玉米上方空间，这使得玉米期货盘面承压下行，中长期维持看空思路。

其他品种方面，基本金属18日多数收跌，其中沪镍尾盘跌近1.6%，领跌金属板块。