中金：需求侧表现将成为美豆定价核心 预计四季度美豆期价偏弱震荡

新华财经北京10月12日电 据微信公众号“中金大宗商品”，中金公司最新研报观点称，当前，全球大豆新年度开启（2023年9月-2024年8月），新季美豆供需情况、全球大豆基本面如何演绎及CBOT大豆价格方向如何判断等都是市场关注的焦点。今年第四季度，美豆转向需求侧定价，出口疲弱或利空价格，但低库存与高成本或限制跌幅空间。

报告指出，四季度，随着美豆收割上市，美豆供给端扰动或将逐步淡化，我们认为需求侧表现接力将成为美盘的定价核心，特别是如何判断美豆新季出口与国内压榨。尽管市场对美豆出口持相对悲观的态度，但偏低的库存量已是事实，同时高种植成本也不能忽视，特别是在美豆国内压榨需求仍维持高位的情况下，需求侧利空或有限。我们预计四季度美盘价格仍维持偏弱震荡，同时在南美没有实质兑现丰产前，美豆价格短期较难跌破前低，我们预计四季度美豆价格或在：1170-1350美分/蒲式耳。

展望2024年一季度，中金公司认为，全球需求前景及南美产量将成为定价核心，若南美丰产兑现，价格重心或回到1200美分/蒲式耳以下。风险提示，需要关注基本面变化：密西西比河及巴拿马运河水位趋势、南美大豆产量前景、中国企业榨利及远月大豆采购节奏、国际贸易政策变化等。

编辑：吴郑思

声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。