中信建投：锂电行业明年有望迎来拐点

新华财经北京11月13日电 中信建投证券最新研报指出，由于2024Q1终端需求预计环比下降20%-30%，预计锂电行业各环节届时将进入供给最过剩阶段，对应稼动率最低、单位盈利底部；Q2起随需求环比回升、供需好转，行业有望迎来拐点。

研报具体分析称，需求测算，预计2023/24年全球新能源车销量1416/1764万辆，同比+33/25%。其中：中国920/1136万辆，同比+34%/23%；美国160/220万辆，同比+62%/38%；欧洲310/370万辆，同比+23%/19%。2025年达2084万辆，2021-2025 年CARG 33%。预计2024年电动车电池需求1036GWh，同比+26%，叠加小动力、消费锂电、电力系统储能、通信储能的电池需求后，预计2024年全球锂电总需求为1519GWh，同比+30%，2025/30年预计为2.0、3.9TWh，同比+28.5%/15%。

供给测算，2023年锂电供给端产能释放保持较高水平（多数为2022-23年初开工的项目），今年下半年开始，各环节企业建设新项目新产能的动作明显放缓，因此2024年整体供给端产能释放节奏变慢。

整体从供需关系看，2022年除锂资源、铁锂正极、VC、隔膜供需偏紧以外，其他环节均处于平衡状态；2023年锂资源供需明显宽松（对应锂价快速下降），除隔膜供需平衡外，其他环节均供给过剩。展望2024年，由于2024Q1终端需求预计环比下降20%-30%，各环节将进入供给最过剩阶段，对应稼动率最低、单位盈利底部；Q2起随需求环比回升、供需好转，行业有望迎来拐点。

编辑：吴郑思

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