有色供应趋紧预期加强，铜、锌等创新高

5月份有色金属行情呈现出全面上涨的态势。铜价5月20日再次创出最高点，锌价也在21日创出新高。镍等其它有色金属的上涨势头也很明显。在市场上，有关有色金属供不应求的预期加强，推动了行情上涨。

从铜来看，作为国际指标的伦敦金属交易所（LME)3个月期货20日刷新了2022年3月创出的历史最高点。截至29日的月度涨幅（与上月末相比）达到4.7%。从其它有色金属来看，镍上涨6.5%，锌上涨6.0%，铝上涨6.8%。

有色金属行情上涨的原因之一是供求预测的变化。由铜生产国和消费国组成的国际铜业研究组织（ICSG) 4月29日修改了2024年的铜供求预测，认为将出现16.2万吨的供应过剩。而2023年10月认为出现46万7000吨的供应过剩，目前修正为供求趋紧的方向。

国际铜业研究组织认为2024年的矿山产量比前一年增加0.5%，与2023年10月的预测（增加3.7%)相比有所下调。这显示出受2023年下半年对环境破坏等抗议活动影响，占全球产量1%以上的巴拿马铜矿关闭等的影响。

在供应紧张被意识到这一点上，其他有色金属也如出一辙。国际镍业研究组织（INSG)预测称，2024年镍的供求平衡将出现10.9万吨的供应过剩（2023年10月预测供应过剩为23.9万吨）。

国际镍业研究组织考虑到盈利性问题可能会导致中国和印度尼西亚以外的地区出现减产的情况。镍价在2023年11月一度跌至2年零8个月以来的最低点。在澳大利亚，IGO等资源企业决定停止镍矿山的作业。随后镍价总体呈上升趋势。

野村证券的经济学家高岛雄贵指出“此前巴拿马铜矿关闭也被视为影响因素，但随着各研究组织发布供求预测，有色金属矿石的供应隐忧再次被意识到”。

用于建材用电镀钢板等的锌的价格也明显上涨。LME 的3个月期货5月21日一度上涨至每吨3185美元，创出2023年2月以来的最高点。

国际铅锌研究组织（ILZSG)也公布了2024年的供求预测，认为锌将出现5万6000吨的供给过剩（2023年10月为36万7000吨的供给过剩）。

2024年锌矿的产量预期为1242万吨，同比增长0.7%，比2023年10月预期（1291万吨）有所下调。市场上也有观点认为，“锌行情截至2024年3月前后一直低迷，估计很多企业因盈利恶化而关闭了锌矿”(大型锌冶炼企业）。

在判断有色金属的供求动向方面，作为主要消费国的中国的动向成为焦点。野村证券的高岛认为，“中国经济前景的不确定性依然难以消除，我们正在根据今后的经济统计数据，观察这种隐忧是否会消退”。如果认为供求将进一步收紧的观点增强，似乎有必要意识到有色金属行情的进一步上涨。

编辑：吴郑思

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