机构看金市：10月31日

•申银万国期货：黄金强势行情持续 未来价格波动风险需警惕

•瑞达期货：整体利率预期回落 贵金属或得到一定支撑

•金瑞期货：金银比向下修复或尚未结束

•RJO Futures：有太多的因素在推动黄金走高

•SentimenTrader：黄金可能会上涨至不可持续的高位 最终形成泡沫并随之破裂

【机构分析】

申银万国期货表示，贵金属行情持续强势，隔夜在ADP数据出来后有调整。数据方面，美国10月ADP就业人数增23.3万人，预期增11.4万人。美国9月JOLTs职位空缺744.3万人创三年新低，预期800万人。本周市场聚焦10月非农数据，此前欧央行降息货币环境延续宽松氛围，市场对11月的降息预期仍为25基点。目前黄金买盘表现尤为坚挺，美元、美债利率和黄金出现同步上行，呈现“特朗普交易”下的通胀上升情景，白银也呈现跟涨。而此前因美联储降息路径趋于中性、多头拥挤、季节性压力等调整因素未对黄金造成明显影响。价格的新高或产生进一步的上行冲动，对未来地缘冲突进一步升级的担忧以及美国实际利率走低或接棒推升金价，但年内注意行至高位后价格波动放大的风险，年内继续买入的性价比降低。

瑞达期货表示，隔夜公布的美国第三季度实际GDP年化初值环比升2.8%，预期升3%，第二季度终值升3%。实际个人消费支出初值环比升3.7%，预期升3.3%，第二季度终值升2.8%。核心PCE物价指数年化初值环比升2.2%，预期升2.1%，第二季度终值升2.8%。美国整体经济增速于三季度超预期放缓，同时通胀水平稳步回落，侧面体现整体经济虽保有一定韧性但仍逐渐走弱。就业数据方面，美国10月ADP就业人数增23.3万人，预期增11.4万人，前值从增14.3万人修正为增15.9万人，整体就业数据超预期走强或暗示劳动力市场仍保有一定韧性。往后看，在昨日GDP数据超预期下滑后，市场更加确信美国经济正逐步放缓，因此11月降息的预期也同样有所加强，整体利率预期回落带动美元指数及美债收益率下行，贵金属价格或得到一定支撑。

金瑞期货表示，隔夜公布的美国经济就业数据好坏不一，对金银价格影响整体中性。近期特朗普交易持续发酵，对黄金价格提供利好。考虑到目前十年美债收益率和美元仍处于阶段性高位，未来可以继续关注利率和美元回调带来的利好机会。本周即将公布美国非农就业数据，需要重点关注。此外，目前白银相对于黄金的估值仍较低，金银比向下修复或尚未结束，建议重点关注。

RJO Futures的高级市场策略师Daniel Pavilonis表示，目前美国的政治气候非常不确定，美联储正在降息，地缘政治前景也不容乐观。有太多的因素在推动黄金走高，而所有的负面消息都是金价真正需要的，下一步的上涨目标可能是每盎司2850美元。

SentimenTrader高级研究分析师Jay Kaeppel表示，尽管黄金目前呈现多个有利的趋势信号，但金价可能会像上世纪70年代末至80年代初般出现抛物线式飙升。不过他也预计，黄金可能会上涨至不可持续的高位，最终形成泡沫并随之破裂。

编辑：吴郑思

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