机构看金市（4月24日）：金价高位波动加剧 中期仍有上涨动能

新华财经北京4月24日电（吴郑思） 在经历了连续两个交易日的大幅回调之后，4月24日亚洲交易时段早盘，国际金价低位回升，盘中一度拉涨约70美元。近两日市场风险情绪的改善，加大了避险资产黄金的调整压力。以下是部分机构观点：

申银万国期货：关注高金银比价下的白银补涨可能性

华泰期货：黄金短期涨势过快 不建议激进追多

建信期货：金价中线仍有上涨动能，但波动性有所上升

道明证券：短期金价可能超买 但中长期黄金持有量仍然不足

道富环球顾问公司：黄金的投资需求仍未达顶峰 金价可能继续上涨

机构具体分析如下：

申银万国期货策略报告观点认为，随着贸易战扰动加剧，引发一系列的连锁反应，金融市场动荡、衰退风险加剧、去美元化、美国债务等问题愈发凸显，伴随政策和市场的不确定性，黄金价格持续刷新历史新高。面对未来通胀上行压力，鲍威尔也未对降息松口，但长端美债价格的波动，令市场对美联储重启QE和提前降息的预期升温。考虑今年美国债务压力进一步凸显，滞胀形式进一步明确下，黄金整体维持强势，短期在特朗普态度软化和短期超买下面临调整压力，关注高金银比价下的白银补涨可能性。

华泰期货研报观点认为，目前在特朗普多变的关税政策下，市场对于未来不确定性的担忧持续增加，美元、美股以及美债均出现明显走低。而黄金在此过程中几乎成为唯一具有避险属性的资产，因此期间涨势异常强劲。但由于目前黄金涨幅过快，因此在超过820元／克的位置可以适当获利了结，并且不建议过于激进地追多。白银大致走势追随黄金，在黄金大幅走强的情况下，白银表现也较为强劲，同时国内白银仓单出现较大程度回落故目前白银同样建议以逢低买入套保为主。

建信期货日报观点认为，在美国股债汇三杀之后特朗普政府忙于安抚市场，美国股市和美元汇率显著反弹，避险需求的短期减退加大了黄金市场部分投资者获利平仓带来的波动。目前看黄金的中线上涨趋势保持良好，建议投资者继续持多头思维参与交易，但工业需求压力下白银相对偏弱。中线来看，全球经济衰退风险可能继续上升，而通胀预期高涨又提高了美联储降息门槛，因此来自各方面的避险需求使得金价加速上行之后仍有上涨动能，但偏高市盈率以及偏高多头仓位也意味着金价波动性有所上升。

道明证券（TD Securities)大宗商品策略主在接受媒体采访时表示，投资者可能会看到一些黄金市场的短期波动，因金价突破3400美元后的抛物线走势，令金价在技术层面上超买。但是，从更广泛的角度来看，金价涨势远未结束，因为黄金很大程度上仍被投资者忽略。他进一步指出，近期大量CTA做多黄金，大多数都处于最大仓位，这可能会给金价带来一些短期压力，因CTA可能会在金价急涨后获利了结。且考虑到黄金的持有成本仍然较高，非CTA的自由式交易模式交易商仍未购买黄金。另外，黄金ETF今年以来尽管有大量资金流入，但持有量仍较2020年创历史高位时的持仓水平低20%。此外，在谈及近期金价上涨的目标时，他表示，回溯到1970年代通胀调整后的现货金价历史高点为3544美元，“但从历史金价与成本曲线的对比来看，金价还可以走的更远。”

道富环球顾问公司（State Street Global Advisors）首席黄金策略师乔治·米林·斯坦利（George Milling-Stanley）在接受媒体采访时表示，经济不确定性继续主导全球市场，即使金价上涨，避险需求仍将支持黄金的吸引力。他发表此番言论正值SPDR管理的黄金资产自推出以来首次突破1000亿美元。今年迄今，全球黄金支持的ETF已流入211亿美元，但ETF投资需求仍远低于2020年的水平。“这表明以2020年为基准，人们对黄金的兴趣远未达到顶峰。”斯坦利表示，在这一点上，黄金仍有支撑，金价可能继续上涨。他还指出，随着对美国经济的信任开始减弱，黄金被视为一种重要的避险资产。

编辑：郭洲洋

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