黄金时间·每日论金：获利了结叠加技术调整促金价宽幅回调

新华财经北京10月28日电 近期，国际金价呈现高位回调态势，短期波动幅度显著。截至当前，现货金价从每盎司4380美元的历史高位回落至4000美元下方，一周内快速回调超400美元。

分析来看，此次金价回调主要受两方面因素影响，一是前期冲高后获利盘集中了结，二是技术面存在短期调整需求，属于高位运行中的正常波动。

展望后市，尽管短期金价回调幅度较大，但支撑黄金上涨的底层逻辑未发生改变，长期多头趋势依然稳固。因此，金价的短期调整不影响长期上行方向。

具体分析来看，当前推动黄金持续上涨的核心驱动因素归纳起来有以下三个方面：

其一，全球央行购金常态化。2025年全球央行黄金购买量预计突破1200吨，该需求以实物配置为基础，无杠杆属性，为黄金市场提供坚实的底部支撑，是长期趋势的重要基石。

其二，美国债务与负实际利率环境。美国联邦政府当前的债务规模达37.9万亿美元，债务占GDP比重超124%，美元信用长期受损。在此背景下，黄金作为替代储备资产的吸引力显著上升，构成其最核心的支撑逻辑。

其三，黄金货币属性重新激活。

当前，全球财政赤字预计将持续扩大，美联储大概率维持宽松货币政策。在此环境下，无风险利率处于低位，黄金作为“无信用背书”的资产，吸引力进一步提升；叠加央行购金趋势的稳定性，黄金长期战略配置价值凸显，政策面与需求面共同构成金价长期看涨的支撑。

回归短期市场，本周内，市场关注焦点除俄乌等地缘政治方面进展外，美联储利率决议也将对黄金短线行情走势产生一定影响。

从技术面来看，短线关注3970~3950美元／盎司区间的支撑力度；上方关注4070美元／盎司一线压力强度。操作策略方面，建议遵循顺势而为原则，以长期多头思路为主，短期回调可视为布局机会；同时密切跟踪全球债务演变、央行购金动态等核心指标，警惕短期情绪面引发的波动，聚焦长期支撑逻辑的持续性。

（作者：张波，中国黄金报特约分析师）

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编辑：吴郑思

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