工业硅偏弱、多晶硅偏强，“双硅”走势为何出现分化？

12月9日，工业硅、多晶硅期货价格走势出现明显分化，其中，工业硅期货价格震荡走弱，主力SI2601合约报收8340元／吨，下跌3.47%，跌破前期支撑位，而多晶硅期货价格则大幅走强，主力PS2601合约报收55610元／吨，上涨3.45%，多个远月合约涨幅更是超过5%。

国信期货分析师李祥英认为，工业硅期货价格大幅下跌的原因主要是供需走弱以及成本支撑减弱的双重影响。近期，工业硅需求端有减量预期，有机硅企业计划12月联合减产，上周企业开工率已经有所下滑，对原材料工业硅的需求或走弱；供应端，工业硅近期产量也处在季节性下跌的过程中，西南企业停产数量持续增加，除了季节性因素，西北产区也容易因为环保问题，出现限产情况。中信期货分析师郑非凡也认为，当前工业硅需求端有走弱迹象，进入12月工业硅延续累库格局，多晶硅枯水期减产及有机硅减产挺价，导致工业硅需求持续转弱。

从成本端看，李祥英解释称，近几日煤炭价格大幅下行，硅煤价格可能跟随下行，工业硅生产成本或下移。“焦钢企业和中游贸易商原料采购疲软，上游煤矿库存加速累积，推动煤炭价格大幅下跌。”郑非凡解释称，工业硅作为高耗能产品，对煤炭依赖明显，既直接消耗碳质还原剂，其生产成本又通过火电电价间接传导。因此，焦煤的价格回落，削弱了工业硅的成本支撑，推动工业硅价格重心下移。

反观多晶硅的价格上行，多位业内人士认为，更多是受消息面影响。12月9日，有消息称“多晶硅产能整合收购平台”正式成立，公司名称为北京光和谦成科技有限责任公司，注册资本30亿元。尽管当前尚无法最终证实该公司是否为“多晶硅产能整合收购平台”主体，但已引发业内较大关注。

“一直以来，市场都高度关心收储、平台公司等后续进程，昨日传来新的进展，再度影响市场。”郑非凡认为，涉及多晶硅产能整合的新消息，让市场对多晶硅“反内卷”进程的信心再度得到回升，从而带动了多晶硅价格的上行。

“自下半年以来，‘多晶硅收储’是支撑多晶硅价格上涨的重要因素，该公司注册的消息算是阶段性进展的确认，因此在一定程度上提振了市场信心，带动价格上涨。”李祥英认为，后期此类消息是否能够继续影响价格走势，需要看是否有实际可行的“收储”方案落地，以及各家企业的出资情况。

从基本面看，当前工业硅、多晶硅均处于疲软态势。李祥英认为，多晶硅下游需求疲软的原因在于，目前光伏产业链除了多晶硅企业生产保持盈利以外，下游各个环节企业生产均处于亏损状态，下游在成本压力和需求压力下，排产量大幅下行。供应端，虽然12月份多晶硅产量也有所下调，但总体来说仍然供过于求，因此在12月，多晶硅仍存在持续累库的情况。

工业硅方面，中信建投期货分析师王彦青表示，自12月以来西南地区枯水期减产效应边际减弱，而有机硅、多晶硅行业同期需求同步收缩，在双重利空叠加下，工业硅库存去化受阻。郑非凡也认为，即使枯水期减产在一定程度上缓解了工业硅供应压力，但在下游需求同步走弱的情况下，12月工业硅仍呈累库格局，基本面持续偏弱。

展望后市，李祥英认为，当前多晶硅期货价格仍然升水现货价格，在供需双弱的情况下，“收储”消息可能也难以推动多晶硅价格突破震荡区间上限，未来期货价格大概率逐步向现货价格靠拢。工业硅方面，在基本面处于供需两弱的状态下，工业硅价格或将围绕成本线震荡，后期需要关注硅煤价格、西北电价是否有波动。

王彦青认为，在“反内卷”预期下，多晶硅价格有回升预期。但当前基本面仍偏弱，产能预期波动反复，价格上方空间也相对有限，需等待政策信号落地验证。工业硅方面，在成本支撑削弱下，硅价或有一定下行空间，但预计后市煤价或逐步企稳，工业硅下行空间或相对有限。

编辑：张瑶

声明：新华财经（中国金融信息网）为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115