11月成品油下海量止跌回升 预计12月港口成品油下海量或将下降

11月份国内成品油船运下海量止跌回升，结束连续两月下降的态势，三大港口成品油船运下海量均有所增长。但是山东港口以及东北港口的成品油北油南下船运资源继续下滑，导致部分市场仍存在供需错配和资源偏紧的局面。

虽然11月份汽油消费处于季节性淡季，但是汽油船单市场价格触底反弹。同时柴油需求虽季节性回落，但南方户外工程施工项目赶工季对柴油仍有一定支撑，柴油需求下滑速度较为缓慢，柴油船单市场仍有刚需支撑，长三角炼厂柴油船单成交增多，也对11月成品油下海量回升带来提振作用。整体来看，11月份国内成品油船运下海量止跌回升。

卓创资讯统计显示，2025年11月，东北地区港口、山东地区港口以及浙江舟山港口成品油船运下海量在329.33万吨，环比上涨13.34%，相比上月环比止跌反弹，且结束连续两月环比下降的态势，同比上涨幅度在29.67%，实现环比以及同比双双上涨，成品油船运内贸市场活跃度好转。

虽然11月份成品油下海量止跌回升，但北油南下资源下滑，当月下海量绝对水平处于年内均值水平附近，未出现实质性的增量，且进一步回升空间有限。

数据显示，1-11月份平均月度成品油下海量在326.58万吨，相比去年同期均值下滑63.4万吨或是16.26%。其中今年4月份成品油下海量最高录得379.83万吨。

展望12月，由于船运新单成交增长略低于预期，预计港口成品油下海量或将下降。

具体来看，12月份汽油消费仍处于淡季，仅元旦小长假汽油需求或边际改善为主，汽油船单逢低仍有补货需求，但对汽油船运订单成交增长支撑有限。此外，因汽油船单价格涨至阶段性高位后有所回落，下游采购情绪或将谨慎，对汽油船单成交带来一定利空。

柴油需求持续季节性下滑，北方寒冬户外工矿基建基本停工，柴油船单成交量或将继续下降，且11月部分市场柴油阶段性补货后，将进入消化库存阶段，对柴油船运订单成交带来利空。另外12月交期汽柴油船单资源减少，12月的汽柴油新增订单或在12月下旬或明年1月份交付，短期现货交付量较少，因此12月成品油北油南下船运资源下海量或将有限。

（作者：许磊，卓创资讯分析师）

编辑：吴郑思

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