多空博弈 碳酸锂保持宽幅波动

1月20日，碳酸锂主力2605合约上涨8.99%，至160500元／吨。据MySteel数据，上海钢联优质电池级碳酸锂价格为153500元／吨，上海钢联工业级碳酸锂价格为149700元／吨。

图为碳酸锂现货均价（单位：元／吨）

锂资源项目方面，近期，在自然资源部网站查询到，江西两处锂资源项目的采矿许可证有所更新。一是江西省宜丰县圳口里—奉新县枧下窝锂矿的开采主矿种变更（从陶瓷土变更为锂矿）和采矿权延续，有效期为2025年11月28日至2047年11月27日。二是江西省宜丰县水南矿区锂矿的开采主矿种变更（从陶瓷土变更为锂矿），有效期为2025年11月28日至2037年11月9日。项目进行矿种变更的背景是，2025年三季度相关部门通知要求部分江西涉锂资源矿落实审计整改要求、三季度内核实储量并科学合理确定开采主矿种。许可证的更新，一方面体现了上述要求的落实以及换证、环评、安评等工作持续推进过程的阶段性进展，另一方面在一定程度上影响了市场情绪，引发了关于个别审批环节是否会影响供应节奏的担忧。

政策层面近期亦有重要动向。工信部等多部门1月19日联合发布《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，聚焦科学算碳、源头减碳、过程脱碳、全产业链协同降碳、智能控碳、实现零碳并持续改进的六大建设路径，明确将从2026年起遴选一批零碳工厂，到2027年在汽车、锂电池等行业领域培育建设一批零碳工厂，初步构建零碳工厂建设产业生态。此外，工信部等多部门于1月16日联合发布《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，自4月1日起执行。市场监管总局表示，为加强动力电池回收利用标准化工作统一管理，市场监管总局会同工业和信息化部强化标准化技术组织建设，正在筹建“全国动力电池回收利用标准化技术委员会”，统筹规划动力电池回收标准体系，强化产业链上下游标准衔接配套。生态环境部表示，将持续强化拆解处理企业常态化执法监管，严肃查处环境违法行为。继续将非法拆解处置行为纳入非法倾倒处置固体废物专项整治行动，推动更多废旧动力电池流入正规回收利用企业，畅通资源循环利用。政策持续完善，对标准配套和固废整治的支持力度逐步上升。

图为碳酸锂冶炼周度开工率（单位：%）

从基本面数据观察，周度产量和开工率微增，库存略微去化，进口小幅增长。SMM数据显示，上周碳酸锂产量环比小幅上升0.31%，至2.26万吨；碳酸锂冶炼开工率小幅上升至56%；碳酸锂库存环比下降0.24%，至约10.97万吨。其中，上游库存环比增加7.32%，至约1.97万吨；贸易商等中游环节库存环比下降1.31%，至约5.43万吨；下游库存环比下降2.43%，至约3.57万吨。进出口数据显示，2025年12月碳酸锂进口量约为23989吨，环比增加8.77%，同比下降14.43%。

图为碳酸锂周度库存（单位：吨）

综合需求端来看，虽然部分下游企业进行检修，但在“抢出口”预期强化的背景下，整体需求或维持偏强态势。资源端供应调整预期近半年经历多轮发酵，具体项目生产计划安排以企业公告为准，建议审慎评估市场信息。多空博弈期间，预期反复调整。后续若部分资金高位止盈，可能带来卖压。近期，碳酸锂期价或保持宽幅震荡格局。（作者单位：广州期货）

编辑：张瑶

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