商品日报（1月26日）：贵金属继续飙升油气强势走高 碳酸锂日内剧烈波动

新华财经北京1月26日电（张瑶、吴郑思）国内商品期货市场1月26日涨多跌少，其中沪银主力合约涨近13%，铂主力合约涨超9%，钯主力合约涨超7%，燃料油主力合约涨超6%，集运欧线主力合约涨超5%，液化石油气（LPG）、菜油、SC原油主力合约涨超4%，沪金、BR橡胶、低硫燃料油（LU）、甲醇主力合约涨超3%。下跌品种中，碳酸锂主力合约跌超6%，生猪、铁矿主力合约跌近1%。

截至26日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1772.23点，较前一交易日上涨62.85点，涨幅3.68%；中证商品期货指数收报2443.85点，较前一交易日上涨86.67点，涨幅3.68%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

贵金属继续飙升 双轮驱动油气强势走高

1月26日商品市场的热点仍在持续火热的贵金属市场以及近期快速反弹的能化板块。截至收盘，除沪银飙升近13%领涨商品市场以外，铂、钯分别跟涨超9%、8%，金价涨幅虽不足4%，但仍历史性首次触及1150元／克上方。近期除了地缘局势继续给贵金属带来避险买盘以外，美国总统特朗普周末对加拿大的关税威胁，进一步强化了市场“卖出美国”的交易倾向，加上美日联手干预日元贬值令美元兑日元汇率单日大跌，也加剧了美元的跌势。此外，市场对美联储潜在新任主席人选的鸽派政策倾向或加速美联储宽松的押注，亦构成了强化贵金属看涨热情的重要利多。因此，环顾整个市场，对于贵金属而言，除了过于一致的看涨预期可能成为潜在风险以外，市场暂时没有看到真正构成遏制贵金属多头热情的实际因素。在此背景下，即便机构多将短线获利回吐视为贵金属价格波动的诱因，但仍维持对贵金属多头配置的策略建议。

贵金属市场火热也带动资金开始向估值洼地的能源化工板块倾斜。随着美国继续向中东增兵，围绕伊朗局势的紧张情绪仍在升温，这推动国际油价上周以来持续回升。加上短期美国多地的冬季风暴驱动天然气价格大涨和国际能源署上调2026年石油需求增速预期，地缘和天气的双轮驱动，令油价延续反弹。26日，SC原油主力合约盘中大涨超4%，刷新逾一个半月新高。此外，寒潮天气一方面提振高硫燃料油的替代需求，另一方面也可能引发炼厂停产或降负，从而削减高硫燃料油供应，基本面边际收紧令燃料油涨势明显强于原油，不仅收盘大涨近7%，盘中更是刷新近三个月新高。不过，机构也提示，如果中东局势未进一步升级，原油及相关油气品种可能面临地缘溢价再度回吐的风险。

其他品种方面，菜系油粕26日大幅走高，其中菜油大涨超4%，菜粕跳涨超1%，供应转松的预期生变，吸引了资金对菜系油粕的买盘兴趣。

碳酸锂日内振幅高达逾13% 生猪延续低位运行

碳酸锂主力合约26日波动剧烈，受获利了结和市场情绪降温影响，碳酸锂临近午盘自高位直线下挫，终盘转跌超6%，日内振幅高达逾13%。首创期货指出，今日碳酸锂主力合约前期部分多头资金平仓离场，盘面出现回调。考虑到广期所多次发布风控措施，叠加上方套保压力较大，需警惕价格快速上涨后的回调风险。就基本面而言，近期供应端消息扰动较多，节前下游备货需求端淡季不淡，在短期内还难以证伪，短期主力合约易涨难跌。上海中期期货也表示，近期市场对江西锂云母矿生产端扰动担忧情绪蔓延，此外，部分锂盐厂预计将于1月底至2月开启年度检修计划，供应仍存在阶段性收紧的预期。需求端受春节备货及出口退税即将取消引发的抢出口影响，三元材料排产有所回升；储能项目招投标继续火热，终端需求景气度依旧较高。整体来看，目前基本面支撑依然较强，终端需求展现出较强韧性，后续需继续关注枧下窝矿复产节奏以及需求预期落地情况。

生猪期货继续低位运行，当日收盘跌近1%。随着春节临近，节前备货持续，同时养殖端出栏窗口期也逐步缩窄，市场预计主流规模以上猪企或集中出栏，供需双增下市场博弈加剧，猪价震荡运行。光大期货表示，现阶段屠宰端生猪采购成本压力较大，且高价生猪亦使得白条价格处于高位，市场对高价白条的接受度持续降低，屠宰企业订单减少，屠宰量及开工率下滑。整体来看，短期需求支撑有限，养殖端出栏心态决定短期猪价表现。中长期来看，产能总体仍处于下降趋势中，但期货价格经历前期回调后企稳反弹，关注资金及市场情绪变化。

编辑：郭洲洋

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