产能仍待去化 2026年生猪市场或“前低后高、温和复苏”
在生猪供应整体宽松、供需结构性矛盾突出的背景下，这类调控政策虽能阶段性缓冲价格下行压力，但其效果始终受制于基本面格局。
2026年生猪市场预计呈现“前低后高、温和复苏”的总体趋势。从短期看，春节前猪价有望延续季节性反弹，但受制于供应充裕和需求疲软，反弹空间有限。从中期看，由产能去化的路径推测猪价拐点大概率在二季度以后出现。行业竞争重点从规模扩张转向成本控制与效率提升，行业或逐步进入微利时代。
生猪产业是我国农业经济的“压舱石”，生猪价格波动牵动亿万家庭餐桌与产业链神经。2025年以来，国内生猪价格呈现震荡下滑态势，全年生猪均价约为13.80元／公斤，显著低于2024年水平。2026年开年，生猪价格较上年年底小幅回升，但仍处于较低水平。本文将立足供应、需求、库存、成本四个维度，系统剖析当前行情逻辑，并对后市走向进行展望。
图为能繁母猪存栏量（单位：万头）
当前，生猪供应呈现“总量充裕、结构优化”的局面。尽管整体供给仍处于高位，但产能去化的信号逐步显现。能繁母猪存栏量作为领先指标，已出现阶段性收缩迹象。2025年12月末，全国能繁母猪存栏量为3961万头，同比下降2.87%，环比下降0.73%，较2025年年内高点下降105万头。从能繁母猪存栏量趋势来看，2025年3月至12月，全国能繁母猪存栏量先增后减，月度平均为4025万头，较上一年略减0.32%。这预示着2026年生猪供应仍将保持相对充裕状态。
从区域结构看，生猪养殖重心持续向西南和华南地区集中。南方地区因气候适宜、养殖条件优越，已成为集团养殖企业产能布局的重点区域。这种南北差异在春节前物流趋紧的背景下，可能导致南方与中部地区价差扩大，从而推动“南猪北调”现象常态化。
从出栏节奏看，1月上中旬养殖端普遍存在缩量挺价心态，出栏节奏偏慢。然而，随着春节临近，企业为规避节后价格下跌风险，可能选择提前出栏。
需求端呈现“旺季不旺”特征，成为制约猪价反弹的关键因素。2025年猪肉消费市场相对清淡，传统节假日备货对消费的提振有限。从季节规律来看，当前需求处于元旦后春节前的短暂空窗期。元旦假期结束后，旅游餐饮消费支撑减弱，南方腌腊高峰已过，消费回归家庭需求。根据我的农产品网数据，截至1月23日，重点屠宰企业开工率为34.13%，较月初回落5.58个百分点，表观消费有所下滑。
图为屠企日度开工率（单位：%）
替代消费分流与消费习惯变化也增加了猪肉消费的压力。2025年四季度鸡肉和鸡蛋等其他农产品价格同比偏低，对猪肉消费形成分流。同时，随着人们生活质量的提升，居民更追求猪肉的新鲜口感，对高盐、高脂肪的腌腊制品需求持续收缩，腌腊量逐年降低。
春节需求预期方面，2026年春节较往年推迟约20天，导致节前备货需求后移。预计2月上旬至春节前，备货量增加可能推动猪价季节性温和回升。
库存方面看，当前，冷冻肉库存处于缓慢去化阶段。据我的农产品网监测数据，1月23日冷冻肉库容率为17.3%，较月初下降0.6个百分点。1月企业出货积极，但冻品与鲜品价差较小，市场整体走货较差。部分屠宰企业为缓解库存压力，不得不采取降价促销策略。加上市场对节后市场预期不强，冻品库存延续小幅下降态势。
图为重点企业冻品库容率（单位：%）
2026年以来，国家相关部门持续通过储备肉的收放储操作对市场进行双向调节，试图平滑价格波动、引导市场预期。然而，在生猪供应整体宽松、供需结构性矛盾突出的背景下，这类调控政策虽能阶段性缓冲价格下行压力，但其效果始终受制于基本面格局。尽管1月连续多日启动冻猪肉轮换收储与出库并行操作，意在传递稳市信号，但能繁母猪存栏仍处于高位、规模企业出栏意愿偏强。这反映出产能去化并不彻底。市场普遍认为，在供应过剩未发生根本性扭转的前提下，政策干预更多是延缓而非逆转行情走势。其作用更多体现在预期管理层面，为行业争取产能调整的时间窗口。
当前，生猪市场成本与利润情况呈现“行业普遍承压，内部分化加剧”的特征。从成本端看，饲料价格波动构成主要压力。2025年四季度玉米价格有所反弹，豆粕价格先跌后涨，整体饲料原料成本同比高于2024年，挤压了生猪养殖的利润空间。
利润方面，行业分化比较明显。自繁模式养殖企业由于成本低，在经历2025年四季度的亏损后，1月随着猪价反弹基本处于盈利状态，每头盈利100元左右。外购育肥模式的养殖户还处于成本线附近。这种分化使得部分高成本养殖户面临深度亏损，行业现金流压力持续加剧，并已引发产能调减。自2025年9月以来，仔猪价格大幅下跌，甚至一度低于行业生产成本。仔猪销售陷入亏损将进一步促使养殖户加快淘汰低效母猪产能，推动行业供需再平衡。
综合以上因素，2026年生猪市场预计呈现“前低后高、温和复苏”的总体趋势。短期来看，随着春节前备货需求启动，猪价有望止跌，且有可能出现季节性反弹。但受制于供应充裕和需求整体疲软，预计反弹空间有限。从中期看，由产能去化的路径推测猪价拐点大概率在二季度以后出现。行业竞争重点从规模扩张转向成本控制与效率提升，行业或逐步进入微利时代。（作者单位：大有期货）
编辑：吴郑思
声明：新华财经（中国金融信息网）为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115
