商品日报（2月24日）：商品迎普涨 贵金属能化集体表现活跃

新华财经北京2月24日电（郭洲洋、吴郑思）国内商品期货市场2月24日大面积上涨，其中沪银主力合约涨超12%；碳酸锂主力合约涨超10%；集运欧线、SC原油主力合约涨超6%；LU、铂主力合约涨超5%；钯、BR橡胶主力合约涨超4%；NR、橡胶、苯乙烯、棉花、沪金、棉纱、对二甲苯、甲醇主力合约涨超3%。下跌品种方面，多晶硅主力合约跌超4%；烧碱主力合约跌超3%；焦炭、生猪主力合约跌超2%；铁矿石、焦煤、苹果主力合约跌超1%。

截至24日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1704.50点，较前一交易日上涨56.21点，涨幅3.41%；中证商品期货指数收报2349.89点，较前一交易日上涨77.35点，涨幅3.40%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

马年首个交易日商品迎普涨 贵金属能化集体表现活跃

春节假期后的首个交易日，国内商品市场普涨，尤其是金属板块依旧表现抢眼。其中，沪银大涨12.84%，强势领涨商品市场；碳酸锂收涨10.56%，强势收复16万元／吨关口。

分析来看，春节假期期间，海外贵金属整体回升，因美国政府关税政策和中东地缘局势扰动，推高贵金属避险买盘。与此同时，美国去年12月核心PCE年率重回3%，与美国去年四季度GDP增幅放缓至1.4%的表现形成鲜明对比，提振了市场对美国经济滞胀风险的担忧。在此背景下，贵金属广泛受益。不过，美联储1月议息会议纪要显示，美联储内部对于降息的分歧依旧，这使得市场对美联储下一次降息窗口的预期仍维持在6月，这被认为可能对短期贵金属价格的上行空间构成限制。

碳酸锂日内强势上涨仍主要受到基本面紧平衡预期的支撑。尽管对2月碳酸锂下游排产环比下滑存在担忧，但同期国内碳酸锂排产也同步下滑，锂资源供应端的季节性收缩抵消了下游排产下滑的利空。在此背景下，本就处于低位的碳酸锂库存延续去化态势，进一步强化了对锂价的托底作用。此外，碳酸锂下游“抢出口”效应仍支持采购韧性，整体碳酸锂基本面紧平衡的状态仍在延续，锂价看涨情绪高涨。不过，分析机构也提示，尽管一季度碳酸锂基本面支撑较强，但需警惕二季度起基本面转弱的风险。加之高价对下游补库意愿造成一定影响，且潜在产能释放或缓解供应紧张的预期仍存，这都构成锂价短期上涨的风险。

除金属以外，能化板块整体活跃，因中东局势升级风险萦绕，地缘溢价走高推动国际油价在春节假期持续回升并触及逾六个月新高，进而引发国内能化品种节后开盘补涨。截至收盘时，SC原油大涨超6%，高低硫燃料油也分别涨超2%和5%。受成本抬高和基本面利多共同驱动，橡胶板块集体上扬，20号胶、丁二烯橡胶和天胶收盘涨幅均在4%左右。另有包括PX、丙烯、纯苯、PTA、甲醇等在内的超10个化工品收盘涨幅超过2%。

多晶硅跌超4% 烧碱大幅回落

2月24日，多晶硅主力合约午后快速回落，最终以4.03%的跌幅领跌国内商品市场。节后基本面变化有限，但现货市场压力较大，硅片降价和厂家高库存给多晶硅现货价格带来更多脆弱性。展望后市，国投期货表示，2月产量环比降超20%，但下游硅片、电池片排产同步下调，节前厂商库存34.1万吨，周环比累库8000吨。虽成本支撑仍在，但各企业受协会成本指引，报价价差分化较大，预计走势维持震荡。

烧碱主力合约今日低开后继续下行，最终收跌3.37%。目前供应相对充裕，终端采购节奏仍旧较缓，库存压力持续。具体来看，银河期货表示，供给端氯碱企业开工负荷率升至90.87%，烧碱折百产量增至88.38万吨，供应充足。仅内蒙古货源偏紧，其它地区因检修企业复产，供应压力增加。需求端氧化铝产能运行率回落1.04个百分点至79.43%，粘胶短纤开工率持平84.34%，下游整体需求平淡，接货积极性一般。库存端山东32%液碱库存微降0.44%，华东熔盐法片碱库存大降20.48%，但多数地区企业仍有一定库存压力。短期烧碱市场供需矛盾凸显，供应充足叠加需求疲软，需重点关注氯碱企业库存变动、氧化铝采购动态及装置检修情况，不过盈利压力下企业挺价意愿或对价格形成一定支撑。

编辑：张瑶

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