机构看金市：3月12日

•银河期货：预计金银价格将在近期区间内维持震荡

•混沌天成期货：后市仍需观察油价走势和流动性风险的释放情况

•光大期货：地缘局势的反复性仍然会是近阶段贵金属交易的关键

•Unicus Research：私人信贷风险或引发长期经济衰退 黄金正在提供新的稳定性

•CapitalLight Research：全球金融和政治体系更广泛的“结构性转变”继续推动贵金属牛市

【机构分析】

•银河期货表示，从近两日实际情况看，地缘局势并未出现显著好转，市场对石油供应中断的担忧情绪再次被点燃，随之而来的通胀忧虑盖过了本次2月美国CPI数据温和带来的利好。在此背景下，对流动性敏感的资产，包括黄金、白银等，再度承受压力。总体而言，地缘局势仍具有不确定性，后续或仍有“余震”，预计金银价格将在近期区间内维持震荡。

•混沌天成期货表示，本周地缘局势变化和通胀预期成为贵金属市场定价关键，后续的方向仍需观察油价走势和流动性风险的释放情况。盘面短期受到消息面影响，但长期仍需依赖霍尔木兹海峡实际通行情况对油价的确定性影响，且一旦在霍尔木兹海峡部署水雷，其通航条件恢复将需要较长时间从而冲击实际的物理供应可能。宏观数据及地缘消息均存在不可控风险，仍建议支撑位谨慎看多。

•光大期货表示，美国通胀数据如预期放缓，但随着美以伊战事导致能源成本上升，市场忧虑未能缓解，普遍预计美联储3月保持利率不变，但对年内降息次数开始摇摆。美以伊战事仍充满着不确定性，地缘局势的反复性仍然会是近阶段交易的关键。黄金近期走势与原油、美元呈现一定的负相关性，与美股呈正相关性，说明黄金市场也存在对流动性的担忧，介于地缘局势的反复性，短期策略节奏仍重于方向选择。银铂钯走势近期节奏与黄金保持相对一致，因此仍需关注“压舱石”金价表现，短期或也难走出趋势性行情。

•独立研究机构Unicus Research首席执行官Laks Ganapathi在接受媒体采访时表示，投资者可以转向黄金、大宗商品和其他硬资产，以抵御因私人信贷市场脆弱性持续上升带来的长期经济衰退预期。此外，在持续通胀和全球债务不断攀升的背景下，信贷市场信心减弱，黄金正在提供新的稳定性。尽管银行在2008年金融危机后被迫加强资产负债表，但私人信贷的兴起却带来了一层新的风险，而这层风险尚未在重大经济衰退中经受考验。“自2022年以来，各国央行每年都在购买近千吨黄金，当运行全球货币体系的机构开始积累黄金时，这预示着世界经济的走向。”

•研究机构CapitalLight Research研究主管尚泰尔•施伊恩（Chantelle Schieen）在接受媒体采访时表示，由于全球经济不确定性水平激增，金价在5至7年内达到每盎司1万美元并不困难。贵金属的走强不仅受到传统宏观经济因素的推动，还受到全球金融和政治体系更广泛的“结构性转变”的推动。2022年俄乌冲突以来，西方国家对俄罗斯的一系列制裁，引发了许多国家和投资者对持有美元计价或在西方金融体系内持有资产安全性的重新评估。同时，全球债务水平上升也限制了央行积极收紧货币政策的能力。虽然预测黄金下一次重大波动的确切时间线很困难，但当前牛市的结构性驱动力表明，贵金属的长期轨迹仍在坚定上行。

编辑：张瑶

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