分析人士：棉花价格短期或以震荡为主

近期棉花期货价格再度震荡上行。分析人士表示，近日郑棉价格上涨，主因是市场开始交易“气象题材”。当前处于纺织淡季，纱线跟涨吃力，抛储预期仍存，可能限制棉价上行空间。若“气象题材”持续发酵，盘面震荡后有望持续上行。

棉花价格经过回调后，近期再度震荡上行。截至6月3日收盘，棉花期货主力2609合约报收16355元／吨，涨幅0.31%，5月25日以来涨幅为2.6%，市场多头情绪明显回暖。

长安期货投资咨询部刘琳告诉记者，自2025年4月超跌反弹以来，郑棉市场进入牛市周期。在5月下跌前，棉花期货主力2609合约月K线出现“七连阳”，市场多头情绪较高。“金三银四”旺季过后，随着抛储消息传出，叠加棉花期货2609合约价格逼近17000元／吨，多头信心出现松动，棉花期价开始下探。

刘琳表示，上周原油价格承压，且美国植棉区中度干旱率有所回落，美棉价格整体承压，但郑棉2609合约价格稳定在16000元／吨附近，展现出较强韧性。

“近日郑棉表现偏强，主因是市场开始交易‘气象题材’。”刘琳表示。

中国棉花协会秘书长马爱芳表示，2025年度中国棉花产量与进口量均有所增长，消费量同步回升，市场供需预期偏紧，价格整体呈上涨态势。但受多重不确定因素影响，价格波动频繁，市场风险有所加大。

马爱芳分析称，从基本面来看，供应方面，国内棉花生产稳定，疆棉全国占比持续走高，单产与质量均有所改善，棉农种植收益较好，机械化水平持续提高。进口来源结构持续优化，棉纱进口量有所回升，国内棉花商业库存与工业库存呈阶段性变化。消费方面，国内纺织品服装消费在促消费政策带动下逐步回暖，纺织品服装出口保持韧性，部分海外订单回流，新兴市场成为重要增长点。棉制品出口仍面临压力，国内纺织生产结构有所分化，化纤替代效应阶段性减弱，新疆纺织产业发展为棉花提供了稳定需求。

刘琳表示，国内虽处于纺织淡季，纺企补库意愿较弱，但其原料库存可用天数较低，采购意愿继续转弱的可能性不大。

此外，政策层面也传来积极信号。国家发展改革委5月25日发布的第733号文件明确，2026—2028年新疆棉花目标价格为18600元／吨，按照生产成本加合理收益原则确定。该价格与2023—2025年持平，但刘琳认为，本次政策执行力度较上一周期更大，对市场信心形成了有力支撑。

值得关注的是，气象正在成为当前棉花市场最关注的变量。相关机构报告显示，5—7月厄尔尼诺现象发生的概率为82%，属于超大概率事件。“如果印度等主要植棉国出现干旱情况，供给缩减可能推动盘面价格持续上行。”刘琳说。

展望后市，刘琳认为，中期看，当下仍处于纺织淡季，纱线跟涨吃力，同时抛储及调控预期仍存，可能限制棉花价格上行空间。但长期而言，若“气象题材”持续发酵，盘面震荡后有望受供给缩减驱动持续上行。

马爱芳表示，今年全国植棉面积有所下调，但新疆棉苗长势良好，预计总产量相对稳定。纺织行业进入传统淡季，企业采购趋于谨慎。国内消费、产业政策，以及供给偏紧将对棉价形成一定支撑，但价格传导不畅、外部风险较多等因素制约其上涨空间，短期或以震荡为主。中长期看，全球经济与地缘局势仍存在不确定性，产业企业需关注气象、政策、国际市场表现等，谨慎经营，防范市场波动风险。

编辑：吴郑思

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