商品日报（6月15日）：商品市场“冰火两重天” 金属强势反弹油气能化大面积下挫

新华财经北京6月15日电（吴郑思、郭洲洋） 随着美伊达成谅解备忘录的消息在盘前公布，周一（6月15日）国内商品期货市场再现“冰火两重天”格局。只不过这一次，贵金属、工业金属等成为了领涨品种，而原油及相关的能化板块则集体遭遇抛售。截至下午收盘时，中证商品期货价格指数收报1641.96点，较前一交易日上涨10.91点，涨幅0.67%；中证商品期货指数收报2258.14点，较前一交易日上涨14.47点，涨幅0.64%。

分品种来看，金属品种涨幅居前，其中沪银终盘涨近8%，领涨当日市场，锡、黄金、锌、铂等涨幅也分别在2%乃至4%以上。玻璃大幅反弹超2.5%，盘中触及近一周高点。另有包括铜、镍、钯、焦炭等在内的近十个品种收盘涨超1%。相比之下，能化板块全线重挫，甲醇和高硫燃料油跌以超8%的跌幅领跌市场，SC原油、低硫燃料油、沥青、瓶片、丙烯、塑料等15个化工品分居跌幅排行第三至十七位。

图为中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

通胀担忧缓解 贵金属及基本金属普遍反弹

美国、伊朗以及美伊谈判斡旋方巴基斯坦北京时间15日确认，美伊双方达成谅解备忘录，定于19日在瑞士日内瓦签署。这一消息打压油价周一开盘重挫，并进一步缓和市场对通胀的担忧。在此背景下，贵金属及有色金属普遍反弹。截至6月15日国内商品市场收盘，沪银主力合约以7.70%的涨幅领涨；沪金主力合约涨超4%；铂主力合约涨超2%；钯主力合约涨超1%。

虽然地缘局势的缓和带来市场风险偏好明显改善，但不确定性仍强。且本周市场将迎来“超级央行周”，尤其是美联储新任主席将迎来议息会议“首秀”，虽然市场对美联储本月“维持利率不变”已基本形成共识，但新任主席沃什的表态仍被认为将会对市场情绪产生显著影响。光大期货表示，当前CME市场已完全定价6月按兵不动，但7月和9月降息概率被压缩至极低水平，对黄金市场来说已处于“加息预期已开始定价，但是否充分定价尚不明确”的阶段，走势必然存在反复。因此关键时间节点建议仍以静待“利空”落地对待，关注美联储议息会议前后是否出现“买预期，卖事实”的反向波动。

此外，值得关注的是，尽管美伊正式签字仪式近在咫尺，但长期互不信任仍是横亘在美伊之间的障碍。而以色列能否就此停火，尚未可知。

有色金属日内也普遍走强，其中沪锡以4.74%的涨幅强势领涨。除了宏观情绪的提振外，AI科技股的反弹对锡价的走强也起到了积极的助力。受宏观利多提振，创业板指15日涨5.3%，算力产业链相关板块大幅上涨。基于此，尽管锡自身的基本面仍处于供需双弱的格局下，但南华期货在展望锡后期走势时仍表示，锡盘面跟随宏观与资金指引，风险偏好回暖下偏强震荡为主。

此外，持续走弱的玻璃在利多情绪的提振下阶段性修复，主力合约15日收涨超2%。市场分析认为，有关于产线冷修的消息和日内发布的开展重点行业节能降碳改造的相关政策，加强了玻璃市场产能出清的预期。但受限于玻璃自身的供需矛盾仍难以缓解，玻璃期价反弹空间或有限。

地缘溢价削减 油气能化板块大面积重挫

随着盘前美伊达成谅解备忘录的消息公布，国际油价周一（6月15日）开盘伊始便大幅下挫，这也打击了国内此前受到地缘风险溢价支持的油气及聚烯烃、聚酯链等一众能化产品。截至收盘时，高硫燃料油、甲醇双双收跌8.37%，携手领跌商品市场，SC原油跌超7%，低硫燃料油、PTA、PX、沥青等跌幅也均在6%以上，乙二醇、液化气、聚丙烯、聚乙烯、纯苯等其他化工品收盘跌幅也普遍在3%乃至4%以上。

市场普遍预期，随着美伊达成协议、霍尔木兹海峡恢复同行的希望大增，这有望缓和对相关油气及能化品种供应紧张的担忧，尤其是欧佩克+近期的增产决定或有望转化为实际供应量增量。这直接削减了原油及能化品种的地缘风险溢价。不过，也有业内机构评估，即便霍尔木兹海峡重开，中东原油供应要恢复到3月以前的水平也需要一定时间，原油、燃料油等低库存带来的短期实际供应缺口，或仍将限制油品价格短期下跌空间。

另外，焦煤在前一交易日盘中冲高遇阻之后，今日继续震荡下挫近2%，需求预期下降是焦煤遭遇资金增仓打压的主要原因。分析来看，国家发展改革委等五部门日前联合发布通知，决定自2026年起，以钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等9个行业为重点，利用3年时间全面实施节能降碳改造；2028年起，结合实际视情进一步拓展实施范围，增加其他行业压茬推进。这强化了市场对煤炭需求进一步下降的预期。因此，尽管日内焦炭现货价格第七轮提涨逐步落地、焦炭主力合约增仓上涨，但仍未能阻止焦煤期价震荡下探。不过，分析机构也提示，焦煤供应维持低位、下游需求韧性仍存的短期基本面并未改变，这使得焦煤整体或仍将偏强运行。

编辑：张瑶

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