【财经分析】梅雨季节开启与备货退潮触发蛋价高位回调 鸡蛋市场“拐点”是否已现？

新华财经北京6月23日电（记者王小璐）今年二季度以来，鸡蛋市场打破传统淡季规律的强势上涨引发市场关注。但随着端午备货退潮，梅雨季全面开启，鸡蛋期现价格不约而同出现明显回落。现货市场上，据农业农村部监测，6月22日鸡蛋价格为10.28元／公斤，比节前（6月18日）下降2.1%；期货市场上，6月22日当天国内鸡蛋期货主力单日下跌了4.88%，延续了节前最后一个交易日的大幅回调态势。

在业内人士看来，二季度鸡蛋市场的先扬后抑是产业供需结构的集中反应：在新开产蛋鸡量低于往年、各环节库存降至低位的同时，假日消费的加持，放大了鸡蛋市场本就偏紧的供需矛盾。尽管随着鸡蛋需求季节性下降、价格出现回落，但鸡蛋市场仍难言“拐点”已现。

行业产能去化导致供应偏紧

本轮鸡蛋价格“淡季不淡”的核心驱动力，主要在于供给端偏紧。卓创资讯数据显示，5月全国在产蛋鸡存栏量已降至12.79亿只，环比下降1.24%，同比下降4.24%，养殖企业库存天数普遍维持在0至1天。

北京蛋品加工销售行业协会会长王忠强从产业周期角度分析指出，2025年全年蛋价持续低位运行，绝大多数养殖户长期处于亏损状态，直接导致2025年7至12月全国雏鸡补栏规模大幅缩减，行业统计雏鸡销量同比下滑超30%。蛋鸡从购入雏鸡到正常开产需近5个月，去年下半年补栏量不足，直接导致今年上半年新开产蛋鸡数量大幅减少。叠加2026年1至4月行业集中淘汰老旧蛋鸡，形成“老龄鸡集中淘汰、青年鸡尚未达产”的阶段性供给空档。

一德期货生鲜畜牧分析师侯晓瑞也表示，2025年行业深度亏损导致养殖端“失血”严重，大量中小散户被迫退出市场，大型养殖场亦受到一定影响。2025年下半年的低补栏对应2026年二季度新开产蛋鸡量明显低于往年，鸡蛋供应出现缺口。另外，当前市场各环节库存水平不高，低库存状态下鸡蛋价格弹性较大，任何需求增量都会被放大。

在供给偏紧的背景下，端午节前需求端的集中释放也成为价格上涨的推手。

王忠强表示，端午属于食品加工、餐饮行业传统备货节点，粽子、糕点等生产企业集中采购鲜蛋，叠加居民家庭节日采购需求，短期采购量集中释放，放大了原本偏紧的供需矛盾。市场普遍存在的看涨情绪，也促使部分贸易商提前备货、加大采购量，流通环节出现阶段性囤货行为，一定程度加剧了终端市场货源偏紧的直观感受。

侯晓瑞告诉记者，前期走货加速的主要驱动力是端午节日备货，食品加工企业、商超以及农贸市场均积极备货。看涨情绪下的渠道补库也有一定贡献，但并非主导因素，养殖端目前仍普遍采取“随产随销”模式，主动压低库存运转为主。

冷库蛋库存方面，由于2025年冷库蛋经营普遍亏损，贸易商和加工企业今年入库意愿极低，全国冷库蛋存量处于低位，对现货市场的补充空间有限。侯晓瑞指出，蛋价处于高位时，企业囤货意愿不强，梅雨季蛋价回调后或激发市场入库热情，库存或环比有所增加，但很难达到去年的水平，因此年内冷库蛋或维持低水平运转为主，较难对鸡蛋价格产生趋势性影响。

而对于前期鸡蛋期货价格的同步走强，侯晓瑞表示，“期货上涨是现货超预期走强后的被动跟涨。此前盘面过度计价了梅雨季的利空以及延淘的影响，期货深度贴水现货。随着现货持续走强，近月合约的期现基差一度处于历史同期高位，存在强烈的修复动力。在梅雨现货下跌后，期货亦跟随现货出现大幅下跌，因此可以看出，期货基本跟随现货走势修复基差为主。”

养殖端利润修复 企业需理性规划生产节奏

现货的大幅上涨影响着产业链利润分配格局。养殖端迎来实质性改善。据国家发展改革委监测，6月第2周全国蛋鸡养殖每只预期盈利72.62元。侯晓瑞进一步指出，养殖端利润已经由2025年的深度亏损转为大幅盈利，2026年5月全国大部分养殖场实现盈利，到6月中旬，盈利进一步扩大，当前利润处于历史同期高位，截至6月17日，单斤鸡蛋盈利在1.6元左右，后续蛋价虽有下跌预期，但未来一段时间蛋价很难再回到成本附近，养殖端仍处于盈利周期。

与此同时，下游加工企业则面临成本压力。侯晓瑞表示，冷库蛋库存偏少加剧了加工企业采购难度。部分有终端渠道的企业受影响较小，但缺乏终端渠道的中小加工企业利润空间被压缩，经营压力加大。

王忠强指出，终端深加工产品定价相对稳定，原料价格短期波动很难同步快速传导至成品售价，企业需要一定周期逐步消化成本变动，多数企业通过优化生产损耗、调整采购周期、稳定长期供货合作等方式缓冲成本压力，整体压力“可控但不容忽视”。

随着端午假期结束，鸡蛋期现货价格均有所回调，是否意味着鸡蛋市场“拐点”已经出现？

侯晓瑞分析指出，从季节性规律来看，端午备货结束后需求回落，叠加南方进入梅雨季节，高温高湿天气不利于鸡蛋储存，贸易商采购趋于谨慎，蛋价出现阶段性回调，这是每年二季度的常规季节性波动，并不代表供需基本面的根本性转变。中秋备货结束后的9至10月同样会有季节性回调，但都属于需求端的短期扰动。真正的产能反转，即供需格局从“偏紧”转向“宽松”、蛋价中枢系统性下移可能要在2027年才能看到。

王忠强表示，产业整体产能恢复速度主要观察三个维度，即全国雏鸡补栏量与月度新开产蛋鸡释放规模；市场老鸡实际淘汰、延淘、换羽整体比例；南方新建规模化养殖基地投产、达产进度。

针对当前蛋价高位运行，后市存在不确定性。侯晓瑞建议，当前期货贴水状态下，实体企业可结合自身规模选择合适的风险管理工具，如期货盘面直接套保、“保险+期货”模式、场内或场外期权等，目标是锁定利润、稳定经营，而非博取行情收益。建议企业根据自身风险敞口，将套保比例控制在合理范围内，分批建仓，避免一次性重仓锁定，同时根据市场变化和自身出栏节奏动态调整。

王忠强则建议，从业者应理性规划补栏与淘汰节奏，不要单纯依据短期市场价格盲目扩产或者集中淘鸡；合理管控库存规模，在高温梅雨季节减少大批量囤货；推动产业链长期合作，如养殖端与食品加工、商超零售签订长期供货协议，稳定购销渠道。

编辑：吴郑思

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