甲醇续涨动力不足 后市高位震荡

受地缘因素驱动，近期甲醇期货价格震荡上行。不过随着地缘风险的降温，昨日甲醇期货溢价快速回吐。当前甲醇期货市场面临国内装置陆续重启、进口到货偏多、下游需求偏弱的担忧，预计后市续涨乏力，或转入高位震荡态势。

检修装置陆续重启

供应方面，当前国内仍处于夏季集中检修阶段。相关数据显示，8月以来，西北、华北、华东地区多套大中型甲醇装置集中检修，全国甲醇产能利用率较7月明显回落，主产区产量环比收缩，部分装置还出现非计划停车情况，进一步压缩商品甲醇流通量。工厂库存压力不大，长单履约情况较好，内地现货报价相对坚挺。不过，从8月下旬开始，部分检修装置陆续重启，国产货源存在恢复预期。成本方面，煤制甲醇企业成本支撑尚可，企业亏损压力不大，若利润持续修复，部分装置可能提负生产，对冲检修带来的供应收缩。

我国甲醇进口高度依赖中东，美伊局势僵持，霍尔木兹海峡航运风险仍在，市场对9月进口货源缩减存在较强预期。但短期看，前期受台风、航运延误等影响积压的船只集中到港，形成短期货源补充。

港口和内陆库存分化

近期国内甲醇库存结构明显分化，内地与港口库存走势截然不同。内地受装置检修、出货顺畅影响，工厂库存持续回落，对现货价格形成支撑。相关数据显示，截至2026年8月21日当周，我国内陆甲醇库存为32.61万吨，环比小幅减少。沿海港口受集中到港影响，存在累库压力，虽然绝对库存水平尚未达到历史高位，但到货增加会压制港口现货价格的反弹空间。

相关数据显示，截至2026年8月21日当周，我国华东和华南地区港口甲醇库存量为51.87万吨，环比大幅增长。港口可流通库存直接影响盘面基差走势，成为观察期现联动的重要窗口。

需求有待修复

甲醇第一大需求为甲醇制烯烃（MTO），近期有多套MTO装置检修降负，甲醇消费量回落。部分装置重启计划在8月末至9月，但实际复工进度、加工利润决定其采购力度。传统下游甲醛、醋酸等行业开工率变化不一，醋酸行业开工率小幅抬升，甲醛、二甲醚行业受终端淡季影响，整体开工率提升有限。下游企业面对原料价格上涨的抵触情绪上升，多维持刚需采购，投机性补库意愿不强。

终端订单未见明显改善，制约传统下游对甲醇的消费。当前市场期待高温消退后下游开工率回升，但旺季兑现情况有待验证，若终端需求修复不及预期，甲醇市场或面临负反馈风险。

综上，当前甲醇市场处于多空交织状态。国内装置检修、地缘风险带来进口收缩预期、内地库存低位构筑价格底部支撑，短期进口货源集中到港、下游需求偏弱又限制其上行高度。预计后市甲醇期货或维持高位震荡走势。（作者单位：宝城期货）

编辑：郭洲洋

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