机构看金市：9月2日

东吴期货：美元信用承压趋势难以扭转 黄金对冲信用风险的属性仍存

西南期货：预计贵金属将震荡走强

光大期货：黄金短期波动加大甚至继续回调 但中期上行趋势难改

Saxo Bank：虽然短期遭遇通胀逆风 但黄金长期上升趋势未改

CPM Group：金银当前回调仅是超短期反应 未来几个月金银价格将走强

【机构观点分析】

东吴期货表示，贵金属延续偏弱调整。首先，沃什在全球央行年会上释放鹰派信号，美联储会议纪要偏鹰，市场对9月加息预期升温，金银价格承压回调。但不容忽视的是美债规模突破40万亿美元且付息压力高企，中日英等海外买盘趋弱，30年期美债收益率创2007年以来新高；尽管美财政部将长期国债回购规模扩大至少一倍以干预长端利率，但赤字与发债压力下难以扭转美元信用承压趋势，黄金对冲信用风险的属性仍存。后续市场需密切跟踪中东局势最新进展以及非农和通胀数据。

西南期货表示，“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值，各国央行的购金行为对黄金走势也形成了支撑。贵金属的中长期逻辑依然坚挺。经过前期的下跌后，贵金属的拥挤度明显下降，下跌压力已经得到充分释放，长期配置价值提升。随着美国劳动力市场走弱，预计贵金属将震荡走强。

光大期货表示，宏观方面，美国8月制造业ISM指数降至54.6，低于预期的55.2，但仍为2022年来次高，其中新订单指数回落至53.7，为3月份以来最弱；工厂就业人数连续第二个月增加；价格指数维持71.1不变。美国7月JOLTS职位空缺727万，低于预期的731万，但制造业职位空缺升至2023年12月以来最高，7月裁员人数降至今年1月以来最低。地缘政治方面，美军中央司令部1日在社交媒体发布消息说，美军于美东时间1日12时开始对伊朗境内的伊朗伊斯兰革命卫队目标发动新一轮打击。美国总统特朗普随后在社交媒体发文称，如果伊朗对此次打击进行报复，美国将再次进行“更猛烈、更高级别”的打击。沃什偏鹰，美伊局势升级，油价再度高企下，美联储重启加息或成为9月绕不开的话题，受此影响黄金或表现持续偏谨慎。但加息抑通胀与美长期国债利率抬升矛盾难解决，黄金作为终极信用对冲工具，或再次受市场青睐，注意节奏。黄金短期波动加大甚至继续回调，但中期上行趋势难改，持续关注风险事件利空的释放进度。银铂钯，作为高弹性品种，跟随贵金属板块整体波动，仍缺乏来自各自基本面的独立驱动。

盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示，黄金仍处于两种对立力量之间：货币的即时成本和对货币数量及信誉的长期担忧。但央行持续的需求和储备多样化提供了黄金另一种结构性支持来源，（使金价）对美国利率的短期变化不那么敏感。虽然对通胀的关注可能会给黄金带来一些压力，但“没有看到对通胀重新关注破坏了由政府债务增加和货币贬值担忧驱动的黄金长期上升趋势。”Hansen进一步说，如果大宗商品价格上涨迫使利率在更长时间内上升，那么由此对负债累累的政府造成的压力最终可能会重新引发财政和贬值担忧，而这些担忧一直是贵金属投资需求的最强结构性驱动力之一。

CPM Group的Jeffrey Christian在其最新贵金属分析中表示，随着投资者在杰克逊霍尔央行年会后重新评估美联储加息的可能性，金银价格出现明显的回落，但这种表现可能是一种超短期的反应，而不是更广泛的贵金属趋势的变化。Christian解释说，预计未来几天内金价走势将继续承压，银价也可能进一步走弱，但预计随着政治、经济、通货膨胀、货币和金融状况的恶化，未来几个月黄金和白银价格将走强。

编辑：张瑶

声明：新华财经（中国金融信息网）为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115