机构看金市：9月9日

金瑞期货：美通胀数据发布前贵金属趋势性下行压力有限

混沌天成期货：短期贵金属大概率延续宽幅震荡

宝城期货：金价下行空间有限

高盛：4000美元是金价相当坚实的底线 未来金价仍将创下新高

法国兴业银行：更广泛的头寸布局为金价中期走高提供支撑

【机构观点分析】

金瑞期货表示，中东地缘局势进一步升级，油价上涨利空市场，金银同步显著下跌。此外美国非农数据大幅超过市场预期，就业增长强劲，失业率维持低位，且劳动参与率出现回升，体现出美国当前劳动力市场仍维持充分就业，表现强劲。数据公布后，市场对9月加息预期有所回升，利空金银价格。但由于美国充分就业的因素已经部分计价，且美联储官员已经进入噤声期，周内增量信息有限，预计PPI/CPI数据发布前趋势性下行压力有限，仍以反复博弈震荡偏弱为主，需要重点等待周四周五的通胀数据决定下一步趋势性方向。

混沌天成期货表示，尽管宏观利空因素持续扰动，全球央行购金的底层支撑并未改变。中国央行8月继续增持黄金，连续22个月增持，持续夯实金价底部，有效限制金价深度回调空间，盘面下方买盘承接稳定。整体来看，当前贵金属多空力量持续博弈，地缘推升油价带来通胀预期压制，日元走强带来美元走弱的对冲支撑。日内重点跟踪油价波动、10年期美债拍卖结果。短期行情大概率延续宽幅震荡。

宝城期货表示，近期金价整体承压，主因仍是美国8月非农就业数据超预期带来的加息预期升温。不过，金价下行空间有限。一方面，市场对加息预期已有较充分的消化，随着9月议息会议临近，潜在的利空出尽预期开始浮现；另一方面，中国央行连续第22个月增持黄金储备、地缘局势反复等中长期支撑因素并未消失。短期来看，市场焦点已转向本周美国CPI数据，通胀读数将直接影响9月加息概率的定价，在此之前金价或维持震荡整理格局。

高盛（Goldman Sachs）金属交易全球主管Anthony Kim表示，自2月以来，黄金市场的相对表现不佳并不是牛市的失败，而只是一个暂停，黄金在中期未来将创下历史新高。Kim指出，过去七个月金价涨势暂停的原因在于两个关键因素相互作用：受限沃什出任美联储主席后，市场正试图理解他的政策倾向，尤其是在特朗普政府围绕美联储的各种头条新闻的背景下；另一个则是美以伊战事和随后的能源市场中断，及其对全球黄金储备积累的影响。“但从高层来看，我们认为这是一个暂停，最终牛市趋势将恢复，未来将创下新高。”Kim表示，因为一方面法定货币兑黄金一直在贬值，另一方面由于对财政状况的担忧，后端债券收益率的提高可能会导致配置黄金。在他看来，短期将非常关注8月份美国CPI数据，但整体仍然看好黄金，“4000美元是一个相当坚实的底线。”

法国兴业银行（SociétéGénérale）观点认为，黄金市场更为广泛的头寸布局，将为金价在中期的走高提供支撑。该机构分析师具体表示，黄金已进入2026年牛市的一个新阶段，这个阶段的定义不是投机势头，而是各类市场参与者的广泛结构性信念。8月份，黄金交易所交易基金录得大量201吨净流入，这是有记录以来第三大月度净流入量，且就名义敞口而言，基金经理的净头寸达到了有史以来第二大长期敞口，仅次于2026年1月。“总体而言，投资者似乎正在通过看跌期权对近期的不确定性进行定价，同时稳步建立曲线外的看涨期权敞口，这与黄金的建设性中期前景相一致。”分析师们认为。此外，尽管黄金继续面临利率上升和美元走强的逆风，但鹰派美联储重新定价的大部分已经被金融市场吸收，为贵金属创造了更有利的风险收益状况。

编辑：郭洲洋

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