强化期现联动 有色金属期货市场助力产业高质量发展

新华财经上海10月19日电（葛佳明）2026年上海衍生品市场论坛有色分论坛近日在上海期货交易所举行。论坛以“强化期现联动，护航有色高质量发展”为主题，围绕行业运行、新兴需求、套期保值及期现融合等议题展开交流。与会人士认为，面对供需格局变化、价格波动和绿色转型等挑战，应进一步完善期货产品和服务体系，提升企业风险管理能力，增强产业链供应链韧性。

完善产品与交割体系，提升服务产业能力

上海期货交易所副总经理张铭表示，经过三十余年发展，上期所有色金属期货、期权品种已成为国内运行最为成熟、产业参与度最高的商品期货板块之一。有色金属期现价格相关性常年保持在0.9以上，合约流动性、连续性较好，为实体企业套期保值提供了坚实基础。

数据显示，2026年1至9月，上期所有色金属期货成交4.41亿手，同比增长50.27%；累计交割金额1081.4亿元，同比增长74.07%。

围绕产业发展新需求，上期所持续完善产品体系。去年上市的铸造铝合金期货，作为我国首个再生金属期货品种，运行平稳，功能逐步显现，帮助企业稳定生产经营，推动再生铝产业向标准化、规范化、绿色化转型。今年3月，上期所将再生铅纳入铅期货交割体系，更好服务铅产业“原生+再生”协同发展。

产品功能的发挥，也有赖于交割和市场服务的持续完善。截至2026年9月底，上期所有色金属境内外可交割品牌超过300个，设立有色金属交割仓库62个、提货点132个，覆盖20个省市。

张铭表示，上期所将依托“会员同行”、上期“强源助企”、“上期大学堂”三大品牌，加强市场培育，着力解决企业参与障碍，降低参与成本，提升交易便利性与交割充分性。同时，坚持“一品一策”，优化做市商制度，改善合约连续性和流动性，进一步降低企业交易成本。

新兴需求与供给约束交织，企业风控更需贴近经营

中国有色金属工业协会副会长陈学森表示，“十四五”期间，我国有色金属行业高质量发展取得显著成效，十种有色金属产量年均增长5%，行业年均利润由“十三五”时期的2682.4亿元增至“十四五”时期的4328.8亿元。2026年1至8月，行业实现利润总额5362.1亿元，同比增长约80%。

在行业发展过程中，需求结构和供给条件的变化受到与会人士关注。天风证券研究所金属与材料首席分析师胡十尹围绕铜、锡、铝、镍等品种，分析了人工智能算力、电动化、智能化等新兴应用带来的需求变化，以及矿山开发周期、资源民族主义等供给端约束。

她结合铜、锡价格的历史周期演变表示，不同金属在新兴技术中的用途及供给弹性存在差异，各品种供需格局呈现分化。观察新兴产业带来的增长机遇，需要结合具体品种的应用场景和供应条件展开分析。

产业变化也对企业风险管理提出了更高要求。紫金矿业（投资）上海有限公司金融交易部副总监卫来结合铜、锌市场案例表示，企业面临的风险涉及价格、基差、期限结构、汇率及流动性等多个方面，需要结合经营活动综合识别和管理。

卫来表示，面对资源、供需、产业链和贸易格局的变化，企业应立足自身经营实际，识别利润敞口，合理运用金融工具管理风险、稳定经营。套期保值实践需要与企业采购、生产、销售等环节相衔接，使风险管理更好服务经营目标。

深化对外开放，推动期现融合发展

在完善境内市场服务的同时，上期所持续推进有色金属市场对外开放。今年4月，上期所镍期货及期权正式引入境外交易者，同步向合格境外投资者开放，成为上期所平台首个对外开放的完税有色金属期货品种。

据介绍，开放以来，镍期货及期权市场运行平稳，境外参与主体持续扩容，覆盖全球多个国家和地区，涵盖生产商、贸易商、跨境企业及各类金融机构。目前，上期所合格境外投资者（QFI）可交易品种数已扩大至47个，有色金属期货及期权已全部向合格境外投资者开放。

张铭表示，下一步，上期所将持续丰富国际化产品供给，稳步推进更多品种对外开放，打造具有全球影响力的价格发现与风险管理平台，提升“上海价格”全球影响力。

围绕行业可持续高质量发展，陈学森建议，坚持创新驱动，发展新质生产力，内外协同筑牢资源安全屏障，做大做强循环经济，推动产业全链条低碳转型，以数智化赋能转型，并持续完善有色金属期货产品体系。

在圆桌讨论环节，来自行业协会、研究机构及产业企业的代表，围绕品种体系建设、高水平对外开放、再生金属发展和期货风险管理实践等展开交流，探讨通过强化期现联动，更好满足产业链上下游的风险管理需求。

张铭表示，上期所将继续坚持服务实体经济、服务国家战略，与有色金属协会及产业链上下游、市场各方形成合力，助力我国有色金属工业稳健发展。

编辑：谈瑞

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