商品日报（10月19日）：燃料油续创新高 双焦盘中跳水焦煤跌超5%

新华财经北京10月19日电（郭洲洋、张瑶）国内商品期货市场10月19日跌多涨少。其中，燃料油涨超6%；多晶硅涨超2%；沪镍、铂、碳酸锂、尿素、铁矿石、纯碱、锰硅、PVC涨超1%。下跌品种方面，焦煤跌超5%；乙二醇跌超4%；苹果、焦炭跌超3%；瓶片、生猪跌超2%；沥青、红枣、BR橡胶、PTA、鸡蛋、甲醇、原油、塑料、短纤、淀粉、玉米、天然橡胶跌超1%。

截至19日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1632.98点，较前一交易日下跌3.89点，跌幅0.24%；中证商品期货指数收报2265.45点，较前一交易日下跌4.25点，跌幅0.19%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

燃料油续刷历史新高 多晶硅减仓上行

供应紧缺持续发酵，近期燃料油价格重心不断抬升，表现更强于原油。高硫燃料油19日开盘直线拉升，日内最高触及5885元／吨，再度刷新历史新高，当日收盘以6.37%的涨幅领涨商品市场。低硫燃料油（LU）冲高后回落，日内一度涨超4%，终盘涨幅收窄至0.51%。据华泰期货分析，当前地缘溢价维持高位，霍尔木兹海峡依然处于被封锁状态，其中，通过该海峡的成品油流量降幅大于原油，叠加俄罗斯炼厂大规模受损检修，导致成品油的基本面矛盾比原油更为突出。就高硫燃料油而言，该机构指出，目前市场供需两端均存在利多因素。一方面，霍尔木兹海峡通行受阻，中东燃料油出口维持低位；与此同时，俄罗斯炼厂因无人机袭击受损而大规模检修，炼厂开工与燃料油产量下滑至季节性低位，叠加运费攀升，西区对亚太燃料油发货量受限。另一方面，近期埃及、沙特等地燃料油进口需求表现旺盛，对市场形成额外提振，对天然气的替代效应显现。此外，由于柴油短缺，炼厂端二次装置对燃料油、VGO等原料的需求受到支撑。

多晶硅期货19日减仓上行，收盘涨幅扩大至2.26%，收报35040元／吨。随着行业减产计划逐步落地叠加企业成本守价、行业自律底价约束，市场出现挺价情绪，龙头企业现货报价向43000元／吨靠拢，多晶硅期价近两个交易日也自低点反弹。不过，广发期货指出，当前多晶硅市场的核心压力在于高库存、低成交。虽然近期供应端出现减产、价格端出现行业自律等利好消息，但下游对涨价的接受度不高，难以为价格提供持续支撑。在金瑞期货看来，多晶硅市场的弱现实难题仍需时间去库消化，近期多晶硅现货价格相对稳健，行业自律控产仍在进行，整体供给呈收缩预期。当前行业现金成本3-3.4万元／吨区间，全行业面临完全成本亏损状态，考虑年底产能能耗标准实施、行业自律控产，若价格下探至现金成本区间，可考虑低位买入，预计短期多晶硅期价在每吨3.4-3.7万元区间运行。

双焦盘中跳水 乙二醇冲高回落

随着市场对供应预期持续升温叠加机构数据验证，本就呈下跌趋势的双焦盘中跳水，跌幅进一步扩大，截至收盘，焦煤主力合约以5.55%的跌幅领跌国内商品市场；焦炭主力合约跌超3%。10月16日，国家发展改革委、国家能源局会同有关部门在山西太原召开加快煤矿复产增产保供工作推进会。会议要求山西省加快停产煤矿复工复产，在确保安全的基础上全力增加煤炭供应，促进煤炭市场平稳运行。市场对山西煤矿复产进度加快预期增强，同时Mysteel数据显示，上周523家样本煤矿原煤日均产量增加11.59万吨；截至10月19日，山西仍处于停产状态的煤矿共计48座，周环比减少6座。此外，据市场消息显示，甘其毛都口岸通关车数拟于11月提升至1100车以上。在供应恢复预期升温的同时，上周铁水产量环比下滑，需求端负反馈压力仍存。展望后市，一德期货表示，10月为煤炭政策最为密集的窗口期，但现货深跌的条件尚不充分，焦企今日提涨50元／吨以对冲钢厂提降预期，钢焦博弈仍在拉锯。盘面上方将持续受到供应恢复预期的压制。后续建议跟踪三条高频线索：一是甘其毛都口岸每日通关车数的变化；二是山西煤矿开工率及钢联焦煤日产的爬坡速度；三是保供系列政策的出台进度与执行力度，以数据验证预期。

乙二醇主力合约今日开盘走高，但冲高后快速回落，最终收跌4.44%。供增需弱的预期变化对盘面形成了主要压制，同时油价的回落也令盘面的支撑减弱。国内乙二醇装置开工负荷上调，年底仍有新产能投放，同时进口边际好转，港口库存环比增加，据隆众资讯，截至10月15日华东主港地区MEG库存总量11.5万吨，较10月12日增加2.9万吨。而需求端，目前聚酯链负反馈压力已对原料形成抑制。国投期货预计，在地缘局势未出现明显缓和之前，供应恢复空间受限，主要关注新产能及进口到港恢复情况。乙二醇处于高位区间震荡格局，四季度中后期有供应增长及需求转弱导致的累库压力，中期逢高偏空思路，地缘局势升级是主要风险。

编辑：吴郑思

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