商品日报（10月23日）：中东局势持续紧张 原油系大涨 贵金属承压

新华财经北京10月23日电（郭洲洋、张瑶）国内商品期货市场23日涨跌互现。其中，燃料油、液化气涨超6%；LU涨超5%；丙烯涨超4%；聚丙烯、纯苯、BR橡胶、原油、鸡蛋涨超3%；碳酸锂、纯碱、对二甲苯、锰硅、苯乙烯、沥青、塑料、甲醇、PVC、焦煤、豆油涨超2%；瓶片、PTA、短纤、豆二、乙二醇、淀粉、菜油、豆粕、红枣涨超1%。下跌品种方面，沪银跌超5%；烧碱跌超3%；沪金、铂跌超2%；沪镍、花生、生猪跌超1%。

截至23日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1613.77点，较前一交易日下跌2.55点，跌幅0.16%；中证商品期货指数收报2238.81点，较前一交易日下跌3.53点，跌幅0.16%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

地缘风险溢价快速飙升 原油系飙涨燃料油续创历史新高

中东局势持续紧张，国际油价大幅走高，WTI原油、布伦特原油分别突破每桶100美元和110美元。受此影响，国内原油系品种23日集体高开高走，强势领涨商品市场。截至下午收盘，燃料油、液化石油气（LPG）涨超6%，低硫燃料油（LU）涨超5%，丙烯涨近5%，聚丙烯、纯苯、SC原油、BR橡胶、SC原油涨超3%。

消息面上，美媒称美以军方已制定美中期选举后打击伊朗的计划，伊朗军方回应称在装备方面已做好应对非对称战争的准备，且近期伊朗对海峡运输船舶打击力度明显增加，令市场重新评估中东供应风险集中爆发的可能性。此外，也门胡塞武装22日称，在过去48小时内，该组织对沙特阿拉伯发动了4次导弹和无人机袭击，目标包括位于首都利雅得的国防部、沙特两座国际机场以及一处石油设施。这更是进一步对市场造成供应担忧恐慌，高盛、大摩等多家机构宣布上调油价预测。在首创期货看来，短期油价已进入纯粹的地缘风险定价阶段，美以是否对伊朗动武、霍尔木兹海峡通行安全以及沙特能源设施受损程度是最直接的定价锚，任何风吹草动都可能引发脉冲式波动，建议观望为主。

燃料油方面，高硫主力合约今日大涨近7%，日内最高触及5160元／吨，再度刷新历史新高，低硫燃料油（LU）也录得近6%的涨幅。当前盘面在原油价格高企、地缘风险溢价、区域供应紧张及船燃现货升水等多重利好共振下不断攀升。海通期货指出，中东风险居高不下，伴随地缘冲突升级加剧，仍会支撑燃料油地缘溢价向上修复。高硫燃料油本质上供应端预期偏紧，舟山保税到港货偏低，基本面紧张仍难以缓解。低硫的供应叙事则相对高硫要弱一些。欧洲低硫套利货部分流出，且柴油锚有所回落，国内低硫配额存在约束效应。结构上可以关注逢低做扩高低硫价差机会。

其他品种方面，鸡蛋延续反弹，终盘上涨超3%，收复3300元／500千克关口。前期新开产蛋鸡持续增量叠加产蛋率回升，产区库存累积、现货走弱的基本面逻辑未变，但连续下跌后盘面已部分定价供应压力。

贵金属普遍承压下行 烧碱继续探底

在美联储加息预期持续形成压制的基本格局下，金融市场受情绪影响波动反复，贵金属进一步承压走弱，国际现货黄金日内一度跌下每盎司4000美元；截至国内商品市场收盘，沪银主力合约跌超5%；沪金、铂主力合约跌超2%。具体来看，中东地区局势再现紧张信号，国际油价走高，推升通胀压力并强化加息预期，同时科技股大跌，市场恐慌情绪下，避险资金涌入国债市场，流动性挤兑加剧贵金属抛压。而就白银来说，五矿期货表示，白银工业属性权重更高，美股大跌放大衰退担忧，压制其工业需求预期，同时其缺少央行购盘托底，在去杠杆行情中容易被变现换取流动性。综合来看，白银同时遭遇宏观逆风与技术破位风险，下行风险高于黄金。

供需宽松预期强化，下游氧化铝产业链负反馈压力增加，氧化铝大厂下调采购价，叠加目前库存高企，烧碱主力合约继续探底，盘中再度刷新1577元/吨的历史新低。国投期货表示，尽管烧碱下游氧化铝新增投产多，但耗碱量低，对烧碱需求增量有限，另外印尼HPAL沉淀剂从烧碱切换到氧化镁，造成对东南亚出口需求不佳。而烧碱年内新增产能较多，液氯走势坚挺，氯碱综合利润较好，行业开工未出现明显收缩，供应压力较大。供应增量大于需求增量，行业库存高压运行，长期看，烧碱供需过剩格局，预计仍会继续寻底。短期看，近期液氯价格也出现下行，综合利润盈亏均衡附近，追空性价比一般，建议观望为主，长周期可以关注反弹后高空的机会。

编辑：吴郑思

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