同济大学教授黄运成：100亿以下市值上市公司持续盈利能力不足，需要进一步加大研发力度，寻求新的突破

作者：中国证监会政策研究室原副主任、同济大学教授、博士生导师 黄运成

新华财经北京11月1日电 题：100亿以下市值上市公司持续盈利能力不足，需要进一步加大研发力度，寻求新的突破

截至2023年10月30日，A股上市公司数量为5,296家，总市值规模达847,021.33亿元。其中，市值位于100亿以下的上市公司有3,818家，占比72.09%。本文以2023年上半年为时限，对100亿元以下中小市值上市公司的总体经营情况、行业业绩及增长、研发投入等方面进行分析，考察其发展特征。

从总体经营情况来看，中小市值上市公司韧性不足，净利润下滑幅度较大。3,818家上市公司共实现营业收入50,511.93亿元，占A股营收总额的比例为14.28%，相比于去年上半年的50,666.53亿元，同比下降0.31%。100亿以下中小市值上市公司共实现净利润1,468.83亿元，占A股净利润总额的比例为4.97%，相比于去年的2,094.65亿元，同比下降29.88%。其中，共有1,918家上市公司出现亏损，占比超过五成。

从行业业绩来看，中小市值上市公司行业经营有待改善。根据申万一级分类，100亿以下中小市值上市公司数量最多的五个行业分别为机械设备（474家）、基础化工（336家）、医药生物（323家）、电子（310家）、计算机（261家）。在这五个行业中，仅有电力设备、计算机营业收入相比去年上半年增加，实现营业收入分别为3,334.77亿元、1,537.66亿元。从净利润情况来看，上述五个行业相比去年上半年均出现一定程度的下滑，基础化工下滑幅度最大，同比下降60.99%。

从研发投入来看，国有控股上市公司保持增长，民营上市公司投入下降。2023年上半年，100亿市值以下上市公司研发投入合计1,291.85亿元，同比增长0.90%。国有控股上市公司共有807家，研发投入合计310.16亿元，同比增长0.45%，平均研发支出为0.38亿元；民营上市公司共有2,806家，研发投入合计899.80亿元，同比下降0.12%，平均研发支出为0.31亿元，低于国有控股上市公司。从研发支出占营业收入的比例来看，国有控股上市公司为1.47%，民营上市公司为3.28%，高于国有控股上市公司。

中小市值上市公司虽然数量较多，但在营运能力和持续盈利方面还存在较大压力，研发投入方面也存在不足。未来，中小市值上市公司需要积极改善治理，加大研发投入，寻求业务转型和培养第二增长曲线，争取实现未来新的突破。

编辑：林郑宏

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