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投早投小投硬科技 创投为A股“源头活水”注入澎湃动能

证券时报|2024年09月20日
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风险投资和私募股权投资(VC/PE)机构IPO渗透率为79.5%,比2023年全年上升10.2个百分点。作为推动新质生产力发展的重要动能,创投“投早、投小、投硬科技”趋势持续加强。

伴随着一大批创新企业涌入,A股科技含量不断提升。来自清科研究中心的数据显示,2024年上半年,A股共35家具有创业投资背景的企业上市。风险投资和私募股权投资(VC/PE)机构IPO渗透率为79.5%,比2023年全年上升10.2个百分点。作为推动新质生产力发展的重要动能,创投“投早、投小、投硬科技”趋势持续加强。

投早、投小、投硬科技趋势加强

促进资本市场创新发展,科创板正逐步成为新质生产力发展“加速器”。科创板公司中,新一代信息技术、生物医药、高端装备制造三大产业公司数量占比接近八成,战略性新兴产业公司占全部A股比重接近40%。

中国上市公司协会最新数据显示,2024年上半年A股公司研发投入合计约7500亿元,同比增长1.3%,连续多年保持增长。其中,战略性新兴产业、高技术制造业以及计算机、电子、机械设备等行业研发强度达5%以上。

穿透这些“源头活水”的股东名单,创投资本是其中重要的“活性因子”。以科创板为例,近九成公司在上市前获得创投资本支持。

今年以来,以VC/PE为代表的创投资本,“投早、投小、投硬科技”的趋势仍在加强。清科研究中心数据显示,2024年上半年,科创板和创业板VC/PE渗透率分别达到100.0%和86.7%。

最新发布的《2024年中国PE/VC基金行业CFO白皮书》(以下简称《白皮书》)显示,从VC/PE投资规模量级上看,2024年上半年,5000万美元以下市场占比高达93%,其中,500万美元以下市场占比达44.7%;从交易细分数量上看,早期投资、A轮、B轮占比分别为25%、47%和15%,市场占比较2023年上半年分别增加了7个、6个和2个百分点;从交易细分规模上看,早期投资、A轮、B轮交易金额占比分别为7%、49%和20%,市场占比较2023年上半年提升了2个、25个和1个百分点。

在投资赛道方面,2024年上半年VC/PE热门赛道聚焦电子信息、医疗健康和先进制造等领域,其中,半导体、生物医药、信息化服务、医疗器械及人工智能等细分赛道表现活跃。

在硬科技领域,《白皮书》显示,过去一年,超50%受访机构硬科技领域投资占比在30%以上,其中,约36.4%的受访机构硬科技领域投资占比在50%以上。人工智能、生物技术和半导体等领域受到重点关注,分别有65.0%、46.8%和44.2%的受访机构进行布局。此外,区块链、高端装备制造、储能、新能源以及机器人技术等同样受到市场的青睐。

发现企业价值陪伴企业成长

在创业浪潮的初期,创投机构主要扮演了资金提供者的角色,随着创投机构在企业成长上占据着越来越重要的位置,更是成为创业企业的“贴身保姆”。

2023年以来,监管层多次提出,鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资,发展耐心资本,构建同科技创新相适应的科技金融体制,加快形成同新质生产力更相适应的生产关系。

面对IPO全链条从严监管,记者与多位创投基金相关负责人交流时发现,加强投后管理,陪伴企业创业,扮演好耐心资本角色是行业的一致选择。

国中资本首席合伙人、董事长施安平表示,创投机构投资企业之后,会整合自身丰富的产业上下游资源,为企业提供资源赋能;同时,创投还具备资本运作能力,为企业的战略规划和资本运作提供帮助。

君联资本管理股份有限公司总裁李家庆表示,对市场化机构而言,要从“猎人”向“农民”转变,做投资界的“农民”意味着,要扮演耐心资本角色,不仅要“投早、投小、投硬科技”,还要“投大、投难、投长”;在科技企业的成长过程中“陪跑”更长的时间,并提供更多的专业化投后服务和赋能。

呼唤耐心资本加持

科技创新往往风险高、投入大、周期长,需要长期稳定的资金投入。耐心资本具有坚持价值投资、投资周期长、能够逆周期布局等优势。

“创新生态要构建以创投为核心的创新资本供给体系。”在东方富海董事长陈玮看来,“科技之争核心就是创新之争,创新之争核心就是创业之争,创业之争核心就是创投之争。”

如何进一步优化完善创投机制,助力壮大耐心资本?创新之城深圳近年来出台了多项政策支持风投创投行业,从优化市场准入和治理机制、鼓励各类市场主体在深发展、推动募投管退联动发展、完善国际化法治化营商环境等多方面着手,不断培育耐心资本。

其中,福田区作为深圳市耐心资本的集聚地,也是全国风投创投最活跃的区域,将通过顶层设计、制度优化和平台打造,进一步打造高能级的风投创投集聚区。

发挥国资引领作用,激发社会资本创新活力,引领和带动民资创投、外资创投、个人创投优势互补合作共赢,不断完善和优化创业投资多元化主体格局。

加快探索改革试点,打通创投募投管退链条,吸引银行理财子、保险资金、家族办公室等各类资本参与创业投资等。

培育科技金融生态,促进产业资本深度融合,依托深交所、科交中心等基础设施,建立科技创新种子项目孵化与筛选服务、债权融资服务、股权融资服务、信息增值服务等全方位一体化的科技金融服务体系。

近期,湖北、广东、上海等多地出台相关规定,优化政府出资的创业投资基金管理,改革完善基金考核、容错免责机制,给予国资创投容错率和更长回收期限,支持引导国资成为真正的耐心资本。

陈玮认为,要构建以创投为核心的创新资本供给体系,形成银行、保险、社保、母基金等多层次长期资本供应体系,政府引导基金与市场化母基金并重,共同推动行业的发展,通过税收优惠等措施,鼓励社会资本长期参与创业投资。

 

编辑:胡晨曦

 

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