四大证券报精华摘要：11月14日

新华财经北京11月14日电 四大证券报内容精华摘要如下：

中国证券报

•‍九大券商把脉A股2025年行情：风险偏好有望提升 掘金绩优成长赛道

截至11月13日记者发稿时，至少有中信证券、中信建投、中金公司、华泰证券、浙商证券、光大证券、开源证券、德邦证券、华西证券9家券商发布了相关报告，对2025年A股市场走势、政策方向、配置主线进行预判。整体上看，多数券商对A股市场在2025年继续走强持积极态度，认为市场整体风险偏好有望修复，A股盈利也有望进一步上行。政策方面，国内逆周期调节政策将逐步加码，但整体依然较为审慎；风格方面，券商一致看好科技成长；配置方面，绩优成长、内需消费、并购重组等方向更值得关注。

•‍风格分化成市场共识 私募建议均衡资产配置

近期市场波动幅度显著增加，一位量化私募基金经理坦言，在当前市场行情下，均衡资产配置更重要。千象资产合伙人吕成涛向中国证券报记者表示，在波动市背景下，私募会把指增产品作为资产配置的一部分，同时将CTA策略、国债期货等多类资产加入组合，力争通过均衡配置平滑产品净值波动。

•‍三部门明确房地产市场税收优惠政策 加大住房交易环节契税优惠力度 降低土地增值税预征率下限

对于相关税收政策的调整，财政部、税务总局、住房城乡建设部有关司负责人介绍，一是加大住房交易环节契税优惠力度，积极支持居民刚性和改善性住房需求；降低土地增值税预征率下限，缓解房地产企业财务困难。二是明确与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税优惠政策，降低二手房交易成本，保持房地产企业税负稳定。

上海证券报

•‍国有资产整合持续活跃 优质资产加速注入上市公司

接受记者采访的专家表示，地方国资在资本市场的活跃度将持续提高。未来，国资将更加注重对上市公司的后续运营管理，通过提升市值管理能力、优化公司治理结构等方式，全面提升上市公司的基本面。同时，国资也将更加注重产业协同和资源整合，通过收购上市公司实现强链补链，推动地方经济的高质量发展。

•‍逾1.8万亿元 A股融资余额创9年多来新高 专家提示警惕场外配资风险

随着股市行情的启动，投资者加杠杆的热情也在提升。数据显示，截至11月12日，沪深北三市融资融券余额达18462.35亿元，连续7个交易日增加。其中，融资余额为18352.24亿元，仅次于2015年高峰，创下9年多来的新高。与此同时，场外配资也有所“冒头”，业内人士提示投资者提高风险防范意识。

•‍各路资本齐上阵 A股市场举牌频发传递哪些信号？

梳理相关举牌案例可见，国药股份、上海医药都具有高股息率特点，业绩表现稳定，崇尚价值投资、长期投资的保险资金通过“小步慢跑”的方式举牌两家公司，亦在情理之中。其他案例中，相关方举牌背后，有的已筹划运作一年有余，有的则是短时间内快速吸筹。而在市场人士看来，鉴于举牌后存在六个月内不能减持卖出的限制，在A股市场持续回暖的背景下，无论是金融资本、产业资本或是牛散私募，此时以举牌方式投资入股上市公司，都彰显出其对标的公司发展前景及后续走势的坚定看好。

证券时报

•‍地方发力资产证券化“换挡” 并购重组“踩油门”

梳理发现，伴随政策暖风频吹，已有多个省份从推动企业上市转战并购重组，在资本市场进行新的布局。南开大学金融发展研究院院长田利辉接受记者采访时表示，地方政府从支持IPO到发力并购重组，主要考量是政策导向、产业整合和企业竞争力。通过推动并购重组，地方政府可以实现产业整合和转型升级，提升区域产业竞争力，也有助于推动上市公司提升竞争力。

•‍增量资金涌入存量用户激活 A股单日两万亿元成交频现

9月24日以来，随着股票的大面积连续上涨，我国A股市场成交再上新台阶，万亿元以上的单日成交额正在成为市场的常态，而两万亿元以上的单日成交额似乎有望成为市场“新常态”。数据显示，在本轮市场上行和成交量放大的过程中，包括新入市股民、权益类机构投资者、外资、两融资金均是成交量放大的贡献者，其间“老股民”交投活跃度相信也有明显提升。有专家认为，从中长期看，成交量放大有利于增强资本市场的资金“蓄水池”功能，使资本市场在经济改革“深水区”中发挥更大作用。

•‍美元走强非美货币承压 人民币中间价创14个月新低

11月13日，人民币兑美元汇率中间价报7.1991，较上一个交易日调贬64个基点,为2023年9月11日以来最低值。今年四季度以来，受美元指数走强等因素影响，人民币兑美元汇率波动明显，整体有所贬值。市场机构普遍认为，美元指数的上行主要源于市场对美联储降息预期的降温，以及通胀预期回升。“人民币兑美元的贬值幅度明显小于美元指数自身的涨幅。”民生银行首席经济学家温彬对记者说，近期美国经济数据总体表现强劲，通胀率意外超预期，市场对美联储降息的预期明显下调。尽管市场存在“强美元”预期，中美利差依旧倒挂对人民币形成压力，但北京大学国民经济研究中心指出，国内稳增长政策效应释放，经济出现企稳信号，将支撑人民币汇率。

证券日报

•‍券商展望2025年A股投资：乐观预期成共识 多个赛道“划重点”

在各大券商的年度策略报告中，核心观点纷繁多样，但对2025年A股市场的乐观预期成为共识。例如，中信证券以“站上起跑线”为主题，中金公司则提出“已过重山”，华泰证券强调“内需为盾，制造为矛”，中信建投倡导“凝心聚力，革故鼎新”，光大证券展望“政策风动，牛市在途”，开源证券则认为“长路漫漫亦灿灿——牛市进入二阶段”。整体来看，券商普遍认为2025年A股市场将迎来新一轮盈利上行周期，行情走势向好。

•‍权益市场持续回暖 多家A股公司公告提前赎回可转债

据不完全统计，11月份以来，已有12家公司发布提前赎回可转债的相关公告。谈及触发可转债强赎的原因，多位受访人士表示，自9月24日出台的一揽子经济增量政策以来，资本市场信心大大提振，市场情绪明显好转。在权益市场带动下，可转债市场的价格也随之攀升，导致触发强赎可转债数量的增加。

•‍全球6G发展步入标准化研究阶段 “6G+AI”将成创新热点

据悉，相关企业围绕芯片器件、卫星互联等领域的技术创新与产业链布局，成为了推动6G产业发展的重要力量。大会当日，多家通信行业头部企业与上市公司代表也就6G关键技术、架构及生态发展等发表了观点。中国工程院院士邬贺铨在接受记者采访时表示，当前全球6G产业正式开启技术标准化研究，而AI（人工智能）技术也在加速落地，“6G+AI”将成为行业创新热点。面向未来，6G展现出很大的创新空间，但应注意的是，产业链要从研发开始就重视生态发展。

编辑：罗浩

声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。