中信证券：当前红利策略已呈现较为显著的底部特征

新华财经上海3月12日电 中信证券研报分析认为，从定量指标看，当前红利策略已呈现较为显著的底部特征。

一是收益风险分布区间看，红利过去3个月业绩形成罕见的“负收益-高波动”特征，显著偏离其长期中枢分布、蕴含修复动能。

二是相对市场超额，红利40日超额低于年均线已近-10%，历史规律看较大概率出现超额回归。

三是红利ETF处于缩量净申购状态，通常对应策略底部阶段。

四是量能指标看，红利风格量能已经低于警戒线水平，具备较高胜率和赔率。

此外，中证红利成交额占比分位数已回落至5%以下的历史低位，处于近五年交易量的“冷却”区域，存在配置安全边际。长期来看，在分红政策强化措施、低无风险收益率环境、长期资金引导入市的政策背景下，红利策略兼具底部特征与修复空间。

编辑：林郑宏

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