中信证券：刚果（金）公布钴出口配额，钴价或强势上涨

新华财经北京9月23日电 中信证券最新研报指出，刚果（金）政府于9月20日更新钴出口政策，2025年刚果（金）钴出口禁令延期至10月15日，2026-2027年钴出口配额仅为年产量的44%。钴出口配额制显示出刚果（金）政府控制全球钴价的决心，预计政府会通过灵活地调节钴供应量来长期稳定钴价，这有利于全球钴产业的健康发展。

进一步，该机构表示，预计刚果（金）出口配额政策将导致2025至2027年全球钴供应量远低于正常水平，供应短缺量分别为12.2万吨、8.8万吨、9.7万吨，刚果（金）之外的钴库存将会逐步减少，钴价有望强势上涨。

对于国内市场的影响，中信证券表示，由于刚果（金）到中国的运输期3个月左右，10月16日之后发出的钴产品将于2026年1月抵达中国。短期来看，中国市场钴供应短缺态势难以缓解，2025年8月中国钴湿法冶炼中间品的进口量为4805吨（折1834金吨钴），同环比分别-90%和-62%。因此预计，国内钴价有望维持上涨态势。而布局印尼钴冶炼的公司以及在刚果（金）拥有矿山的公司将充分受益于钴价上涨。

主要风险点在于：刚果（金）钴禁止出口政策的实施力度不及预期；钴行业库存量超出预期；刚果（金）之外的钴供应增量超出预期；消费电子及三元动力电池需求不及预期。

编辑：吴郑思

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