中欧基金罗佳明：2026年是港股“重构之年” ，聚焦科技、上游资源与企业出海等方向

新华财经上海12月22日电（记者 魏雨田）今年以来，港股市场表现强劲，IPO融资额重返全球榜首，南向资金持续涌入，市场情绪逐步回暖。在此背景下，12月20日-21日举办的2025年雪球嘉年华上，中欧基金价值组基金经理罗佳明对2026年港股市场保持乐观态度，重点关注互联网、电子半导体、创新药等板块，同时关注上游资源板块及出海企业相关标的。

“若用一个词定义2026年的港股市场，我认为是‘重构之年’。“罗佳明分析认为，回顾2025年港股市场的行情，不仅是资产价格的修复过程，更核心的是市场信心的重建。据他观察，伴随部分核心资产的强势表现，国际资本已开始重新审视港股配置价值。

罗佳明表示，具体可从两个维度看2026年市场走势：一是宏观层面的“延续性”，预计2026年前三季度，宏观环境将大体承接今年的温和复苏态势；二是结构层面的分化与修复，一方面是强者恒强，今年表现亮眼的科技成长、上游资源等板块，2026年前两三个季度有望维持强势格局；另一方面是均值回归的机会，消费、建材、地产等低估板块或迎来估值修复窗口。此外，罗佳明提醒，作为风险控制的关键环节，2026年需重点关注国际地缘政治和全球流动性环境的潜在边际变化。

展望后市，罗佳明进一步指出，后续可重点关注三大核心方向：其一为科技领域，涵盖互联网、电子半导体及创新药等细分赛道。当前这些行业竞争格局持续优化，优质企业壁垒深厚，2026年前两三个季度有望延续今年的上涨行情，是获取超额收益的核心抓手；其二是上游资源板块，在2026年美联储降息预期、全球工业化推进以及矿产资源供给趋紧的多重背景下，石油、煤炭等上游资源品类大概率将迎来投资机会；其三是出海企业，这是一类跨越周期的阿尔法机会。优秀企业通过将国内极致的供应链效率与管理能力复制到全球市场，开辟第二增长曲线。

编辑：葛佳明

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