股市面面观｜快手可灵AI引爆海外市场，2026年以来股价累计涨超18%

新华财经上海1月6日电（葛佳明） 快手凭借旗下 AI 视频生成模型“可灵（Kling）”在海外市场的爆发式传播，推动港股股价持续走强，截至1月6日，2026年仅三个交易日，其股价涨幅已超18%。

多位接受新华财经采访的分析师均表示，快手近期股价上行的核心驱动力来自其AI 产品可灵在海外市场的强劲表现以及主业基本面的稳健预期。招银国际预计，到2027年，全球创意应用市场规模有望达到546亿美元，其中AI创意应用渗透率有望达到11%。在长期视角下，具备底层模型能力的厂商将掌握定价权，并伴随规模化应用与架构优化，推动毛利率持续改善，视频生成行业有望从“技术验证期”迈入“商业化加速期”。

快手可灵或迎关键一跃

2026 年伊始，韩国社交平台上一场“静态图片动起来”的挑战赛悄然走红。用户只需上传一张照片，便可生成流畅的动态视频，如“宠物跳街舞”等创意内容在三天内获得超过5亿次播放量。支撑这一玩法快速传播的，正是快手旗下视频生成工具可灵AI。

据了解，可灵AI在2025年12月推出全球首个全模态视频模型可灵O1及首个“音画同出”的模型可灵2.6版本，能够在一次生成中输出包含自然语言、动作音效及环境音的完整10秒视频，改变了传统AI视频生成需要后期配音的繁琐流程。

可灵是由快手在2024年初推出的AI视频生成模型，推出后在海外引起较好的反响，网页端80%以上的访问量都来自海外。摩根大通分析师陈祺称，可灵更新后的2.6版本新增“Motion Control”（动态控制）功能，迅速在海外社交媒体平台走红，成为热门创作趋势，并显著带动移动端收入增长。根据市场研究机构 Sensor Tower 的数据，快手可灵AI在韩国、新加坡等多个海外市场的下载榜单中，位列图形与设计类应用第一。

数据显示，可灵AI在2026年1月持续成为韩国、土耳其等四个国家下载量最高的应用，并在十个国家跻身前十。从地域分布来看，美国市场贡献了46.1%的下载量，其次是泰国（4.6%）和墨西哥（3.4%），全球化布局成效初显。SensorTower数据显示，2026年1月3日可灵AI的单日流水是12月均值的2.5倍，单月下载量突破50万次。

申万宏源分析师林起贤表示，快手可灵AI于2025年12 月密集推出多项关键产品升级，标志着其视频生成能力正从“功能展示”迈向“生产级应用”。其中，可灵 O1 作为统一多模态视频模型，支持文本、图像、视频等多种指令在同一体系内完成编辑与生成，有助于深度嵌入广告制作、内容生产等工作流，显著提升创作效率。

此外，可灵 2.6 版本实现“音画同出”，在一次生成中同步输出画面、配音及音效，更好适配游戏、广告、短剧、直播等商业场景。与此同时，数字人2.0以及主体库、对比模板等工具的推出，进一步强化了专业创作者与企业客户的可用性与稳定性。上述核心功能的集中落地，将在降低普通用户使用门槛的同时，增强对专业用户的吸引力，有望推动可灵AI的用户规模与付费转化率同步提升。

“可灵AI更新后的优势在于其降低了视频创作的门槛，让每个人都能仅通过文字输入成为创作者。”业内人士解释称，传统的视频创作需要专业的设备和技能，而通过可灵，即便是没有任何创作经验的普通用户，也能在几分钟内制作出高质量的动态视频。这种“低门槛、高创意”的体验，契合了海外社交平台的传播需求。

值得注意的是，2025年以来，AI已跃升为快手业绩增长的核心引擎。2025 年第三季度财报进一步验证了这一趋势：AI 业务正加速重塑公司的增长路径，并成为市场重新定价快手的重要逻辑。据悉，2025年前三季度，可灵营收已超过7亿元，快手管理层在三季度电话会上宣布，上调可灵2025年全年收入预期至1.4亿美元（约合人民币10亿元），较年初目标（6000万美元）增长超过一倍。

陈祺认为，从目前可灵AI的发展趋势看，预计2026年全年，可灵收入将同比增长62%，达到17亿元。2026年，随着版本功能的持续迭代以及向B端用户的拓展，可灵或成为快手估值体系中的新变量。

华福证券分析称，以可灵2.6模型为例，同样生成5秒的视频，快手1.6模型“标准模式”收费20个灵感值，高品质模式收费35个灵感值；而可灵2.6模型，仅支持高品质模型，收费50个灵感值。价格提升，进一步打开了商业化空间。

方德证券相关分析师表示，可灵始终稳居全球视频生成模型的第一梯队，与Sora、Veo交替领跑。在创作者社群中，它更以顶级的输出质量和极高的性价比，被誉为必备工具。这种竞争力的可持续性，根植于两点：一是，头部玩家间的技术差距正在逐步收窄，而非扩大。二是，视频大模型的进入门槛极高，涉及从数据、算力到工程化落地的全链条能力，并非单纯靠资本投入就能后来居上，这为现有的领先者构筑了护城河。

AI视频市场的巨大潜力

新华财经汇总发现，2025年视频生成竞争格局较为集中，中国厂商具备强势地位。剔除OpenAI、Google等AGI玩家，核心厂商中大多数为中国厂商（快手可灵、MiniMax视频生成模型海螺、爱诗科技PixVerse、字节跳动即梦AI、生数科技）。。

除了可灵AI外，MiniMax也在2025年全力加速产品技术迭代，先后发布了新一代视频生成模型海螺2.3、语音模型Speech 2.6等。海螺2.3以强大动态表现力为核心亮点，强化物理表现与指令遵循能力，可呈现更复杂流畅的人物肢体动作，精准度与可控性大幅提升。

Omdia高级首席分析师詹墨磊表示，2025年视频生成大模型行业实现了两大关键技术突破：一是对物理规律的理解增强，如国外的Sora2和Runway Gen-4.5能模拟物体重量、碰撞反弹、液体流动与布料飘动；二是音画同步能力成熟，如阿里WAN、火山引擎Seedance1.5Pro、百度蒸汽机模型，均支持端到端生成带口型匹配的语音视频，无需后期配音

行至2026年，视频生成大模型行业或许也将从高速增长转向高质量发展，技术创新、场景深耕与商业模式升级也将呈现新的趋势特征。

中泰证券认为，音视频大模型生成能力已逐渐进入专业影视级别，为AI真人类型视频内容创作提供了更大增长空间。通用模型难以满足高要求场景，专业化微调将成为主流。

詹墨磊指出，电商、教育、医疗仿真等领域存在明确需求，但需通过RAG（检索增强生成）注入行业知识库，打造“开箱即用”的专业模型。百度已在短剧、动漫广告等场景快速迭代运镜语言模型；快手则通过API向电商、广告主开放虚拟试穿、批量渲染等模块。

此外，“实时生成”将成为技术竞争新高地。百度蒸汽机团队已规划将音视频一体化能力扩展至长视频，并支持多人对话；火山引擎也在研发Draft功能，以降低样片制作成本。谭待强调：“to B商业应用必须‘真的有用’，而非‘玩一玩’。”这意味着低延迟、高一致性、可中断编辑的实时工作流将成为企业采购的关键考量。

中金公司研究部副总经理于钟海直言，从产业空间看，AI视频生成领域仍处于高成长赛道的早期阶段。第三方机构数据显示，2024 年全球市场规模约6亿美元，而从中期视角测算，P端（平台端）与B端（企业端）生产力工具合计市场规模有望达到百亿美元级别，若进一步向C端（消费者端）生产力场景渗透，空间仍具较大拓展潜力。值得关注的是，中国厂商在模型能力上已可与海外同类产品比肩，在产品化和场景落地方面甚至具备一定优势，具备在垂直领域实现突破的机会。

从商业化格局看，于钟海认为，视频生成属于“多能力叠加型”赛道，未来更可能呈现多强并存的市场结构。其测算显示，快手可灵当前市占率约 20%，处于全球领先位置，海螺、爱诗、生数等厂商在用户规模与变现能力上亦表现亮眼，行业竞争格局有望在技术持续迭代与应用场景扩展中逐步深化。

方正证券表示，2025以来，中美核心公司AI应用产品不断成熟，货币化进展加速。商业模式从Saas收费到基于用量收费，再到基于价值创造收费，商业模式更加立体多元。在模型进步、算力成本下降、应用不断成熟的情况下，2026年有望迎来应用的投资元年。

编辑：林郑宏

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