罗兰贝格：价值重构驱动中国并购交易再跃迁

新华财经上海1月8日电（记者 王淑娟）2025年，中国投资并购市场迎来了快速复苏与深刻的结构性转变。罗兰贝格8日最新发布的趋势报告显示，价值重构驱动中国并购交易再跃迁，主要趋势包括产业整合升级催生国内并购复苏、外资业务调整孕育国内分拆需求、中企出海深化推动海外投资浪潮。

报告显示，2025年中国投资并购市场增长，反映的并非是简单的数量回升，也体现了由产业逻辑深度驱动的战略型并购逐步成为主导，实体企业联合长期资本围绕技术整合、产业链安全与市场地位发起的战略性交易占比显着提升。同样地，退出端亦迎来标志性转折：香港IPO市场迎来“大年”，叠加A股市场稳健走强，不仅为前期投资项目提供了通畅的退出路径，更重塑了“投资—退出—再投资”的市场信心循环。尤其值得注意的是，私募股权基金通过IPO退出的案例与回报水平显着回升，标志着资本流动性的实质性改善。

此外，在市场回暖的同时，投资逻辑也在发生深刻转变。报告显示，过去依赖资本杠杆进行短期套利的模式逐步退出主流，取而代之的是更为审慎、注重长期价值与战略协同的投资取向。买方更加关注标的在技术、产业链协同及可持续发展等方面的整合潜力，这一点在“硬科技”、绿色转型、高端制造、数字化等符合国家长期战略的领域尤为突出。这些领域不仅受到政策支持，也逐步成为战略并购的“主战场”，推动资本从传统行业向高附加值环节集聚。

此外，随着中国企业国际化进程的加速，出海并购成为了中国并购市场的重要组成部分。报告指出，跨境并购不仅能帮助中国企业获得新的市场份额，还能通过资源整合与技术提升，进一步加强其全球竞争力。跨境并购活动的多样化和跨区域性将推动中国企业更深度地融入全球产业链，进一步加快其国际化步伐。

展望2026年，报告认为，随着中国经济逐步恢复、资产估值调整和香港上市热度延续等，积极的市场情绪预计将延续。

罗兰贝格全球合伙人吴钊指出，从金额到数量都反映出一个事实，中国市场中不管是财务投资人还是产业投资人，对于投资并购的关注都已经进入稳健复苏的阶段，在募投管退不同环节实现了全面的修复。从投资主体结构来看，国资产投平台和国有基金更加主动和活跃，另外来自于险资、引导基金、市场化的VC和PE等也更加积极地主动出手。值得关注的是，他认为，在地缘政治变化下，有些外资机构对于在华的业务资源投入策略有一定的调整，这将会带来很多本土的并购机会。

编辑：林郑宏

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