连平：2026全球股市或现结构性分化，美元或继续维持相对弱势

新华财经上海1月21日电（记者 魏雨田）2026年作为“十五五”开局之年，世界经济与全球贸易环境将迎来怎样的变局？美联储降息走向、货币政策精准施策路径、金融市场波动趋势等核心议题又将如何演变？1月21日，广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平围绕2026年国内外宏观经济金融运行趋势作出预判与解读。

连平表示，当前发达经济体正面临滞胀风险，这也使得2026年美联储降息前景充满较大变数。他分析称，一方面，2026年美国国会中期选举的临近将进一步加大美联储的政策承压，降息次数有望大幅超出市场普遍预期的2次左右，降息幅度或达到100个基点甚至更高；另一方面，2026年并非单一宽松的货币政策年份，美联储利率政策存在“先降后升”的非线性演进可能。若出现意想不到的反向加息，势必会对全球股市、债市、汇市等金融市场，以及大宗商品市场、其他国家货币政策产生重大冲击。

对于国际金融市场走势，连平认为，2026年全球金融市场波动将进一步加剧。在降息周期延续、企业盈利温和修复及AI领域投资增长等多重动能推动下，全球股市有望呈现震荡上行态势，但资本流向分化、估值差异扩大、政策不确定性上升等因素，将进一步加剧全球股市的结构性分化。其中，美股“结构型牛市”的潜在风险持续升高，而新兴市场股市的吸引力将不断增强。与此同时，美元或将继续维持相对弱势格局；黄金价格则有望延续中长期上涨态势，2026年走势或将呈现“高位震荡、整体偏强、涨幅收窄”的特征，基准目标区间集中在4500-5000美元／盎司，极端情景下可能出现15%-20%的回调。

在货币金融环境方面，连平分析，2026年我国货币金融环境将持续保持宽松态势。适度宽松的货币政策将灵活高效运用降准、降息等多种政策工具，着力保持流动性合理充裕，畅通货币政策传导机制，引导金融机构加大对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域和薄弱环节的支持力度。

具体而言，连平预计，2026年降准降息仍有一定操作空间，预计将小幅下调存款准备金率0.25-0.5个百分点，同时综合运用买断式逆回购、国债买卖操作等工具释放较大规模流动性；降息则将把握阶段性窗口期，预计下调政策利率0.1-0.3个百分点，进一步推动社会融资成本稳中有降；此外，还可能继续安排5000亿元新型政策性金融工具，用于补充项目资本金，持续助力政府投资提质增效。

消费领域同样值得期待。连平表示，2026年，在政策导向明确、居民收入稳步增长、服务消费场景持续拓展、消费基础设施不断完善、房地产市场回稳预期增强等一系列积极因素推动下，我国消费不仅具备加快发展的必要性，更拥有良好的增长空间。中央和地方政府将从供求两端协同发力促进消费，包括深入实施提振消费专项行动、积极培育服务消费新增长点、多渠道增加居民收入、清理消费领域不合理限制、扩大特色和新型产品供给等。在此背景下，连平预计，2026年社会消费品零售总额同比增长4%左右，较2025年提升0.3个百分点；消费对全年经济增长的贡献率有望维持在55%左右，较2025年提高3个百分点，拉动GDP增长2.75个百分点。

编辑：谈瑞

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