22位核心高管集体“加仓”：北汽蓝谷创业发展迎来关键注脚

新华财经北京2月27日电（可达） 当管理层把自身的收入押注在自己掌舵的公司上，这个故事就不再是简单的信心表态，而是一份真金白银的对赌协议。

2月27日晚间，北汽蓝谷（600733.SH）一则公告在资本市场激起涟漪——由北汽集团董事长张建勇、北汽集团总经理常瑞、北汽蓝谷董事长张国富领衔，集团及上市公司两级核心管理层共计22人，以自有资金完成股份增持，累计金额1532.79万元，平均成本8.23元／股。

这不是一次普通的国企高管增持。这是近年来国企上市公司中，涉及层级最高、参与人数最多、人均金额最大的一次管理层集体“加仓”。在新能源汽车淘汰赛进入白热化的2026年开年，北汽蓝谷核心团队的这一动作，向市场传递了一个清晰信号：这支队伍将长期和自己公司的发展深度绑定，且信心满满。

核心人员增持超百万：国企高管突破舒适区

复盘此次增持的细节，有几组数据值得玩味：

第一组：22人——从集团董事长到上市公司董秘，从享界事业部负责人到核心骨干，几乎覆盖了北汽集团和北汽蓝谷所有关键决策岗位。

第二组：多位核心高管增持超100万元——按照增持总额1532.79万元计算，人均接近70万元。而根据公开信息，多位核心高管单笔增持金额均超过100万元。集团董事长张建勇增持100万元，成本8.18元；北汽蓝谷董事长张国富增持100万元，成本8.35元；北汽蓝谷总经理刘观桥增持100万元，成本8.20元；北汽蓝谷董秘乔元华增持150万元，成本8.32元／股。而且，22位高管是按照二级市场现价增持——既不是股权激励，也不是打折定增，而是与散户在同一价位买入。这意味着，如果股价下跌，管理层的个人财富将直接缩水。

第三组：8.23元的增持均价——这一价格高于易方达等机构在2026年2月完成的60亿元定增成本（7.56元／股）。易方达22亿元重仓押注后，管理层用更高的成本跟进，形成了机构与核心团队的“双锚点”。

另外值得关注的是享界事业部的两位管理层成员——马磊、孙贵洋，各自增持100万元。享界是北汽蓝谷与华为深度合作的豪华品牌，2025年12月销量首次破万，稳居30万以上豪华新能源轿车销量冠军。享界管理团队敢于真金白银“加仓自己”，无疑是对这一品牌2026年爆发力的最强背书。

正如北汽蓝谷董事长张国富反复强调的“北汽蓝谷是一个创业型公司”。创业型公司的核心特征，就是决策者与公司的命运深度绑定。从这个角度看，此次增持不是终点，而是北汽蓝谷治理机制重构的关键一步：将核心管理层从企业管理者转变为事业合伙人。

500亿市值到3000亿？估值逻辑正在切换

此次增持公告明确：基于对公司“三年跃升”及“十五五”发展战略的信心，着眼2026-2030年发展周期。

这并非空头支票。2025年，北汽蓝谷已经完成了基本面的历史性转折：销量突破20万辆，同比增长84%，远超行业平均水平；极狐品牌突破16万辆，连续3年翻番；享界品牌12月破万，销售均价接近35万，在30万以上豪华轿车市场力压奥迪、宝马，稳居前三；毛利率在2025年三季度成功转正，标志着公司正在穿越战略亏损期。

但资本市场更关注的是未来。2026年是北汽蓝谷的“产品大年”，多重利好正在集中兑现：享界品牌开启SUV+MPV攻势。继2025年S9系轿旅双车站稳豪华轿车市场后，2026年享界将推出全新硬派豪华“方盒子”SUV，填补50万级别中国品牌豪华方盒子的市场空白。行业观察人士认为，2026年是中国汽车市场方盒子车型的爆发之年，享界SUV对品牌的拉升效应甚至将超过2025年S9T的爆款效应。此外，享界还将在年内推出一款全新豪华MPV，切入当前火热的MPV消费市场。四季度，享界四款产品合力，月销量有望冲击2万台，成为鸿蒙智行五界中最值得期待的豪华品牌。

极狐品牌方面，年初公布的首款高端MPV问道V9将于今年投放市场，极狐全新阿尔法S5将于3月1日启动预售，另有全新及改款车型也将于今年陆续登场。应该说，从3月开始，新车攻势持续来袭，北汽蓝谷将进入持续至少1-2年的明显上行周期。

此外，北汽蓝谷是唯一实现L2-L4全栈覆盖的车企。2025年12月，极狐阿尔法S（L3版）成为国内首批唯二获得L3级自动驾驶准入许可的车型。随着产业政策成熟，享界品牌有望在2026年率先完成全系L3覆盖，成为首个实现L3商业落地的豪华品牌。在L4层面，与小马智行的合作进入2.0阶段，年内将完成3000台Robotaxi规模化落地，并启动中东、欧洲出海布局。从L2到L4的全栈覆盖，是北汽蓝谷独有的技术护城河，也是资本市场给予高估值的核心逻辑。

国泰海通证券在近期研报中给出了北汽蓝谷的目标价是11.49元，并指出：公司作为行业内首个实现从L2到L4级自动驾驶技术全覆盖的车企，有望受益于自动驾驶的快速普及。上海证券也维持“增持”评级，强调新车型上市有望推动销量进一步提升。

着眼于北汽蓝谷“十五五”期间的发展规划，有券商分析师喊出了3000亿市值目标——相较于目前约500亿的市值，这意味着十五五期间，北汽蓝谷拥有6倍的上涨空间。

不仅是表态，更是一份“创业型契约”

如果说财务数据和技术储备是硬件，那么团队的状态就是软件。此次增持之所以值得重视，还因为它印证了一个事实：北汽蓝谷正在彻底褪去传统国企的“官气”，找回创业公司的“战气”。

过去一年，北汽蓝谷完成了核心管理团队的年轻化重构，组建了以“70末”“80后”为主体的实干型团队。在张国富的语境里，反复出现一个高频词——“创业型新国企”。他曾在内部明确提出：要摒弃“官气”，找回初创企业“睡行军床、打地铺”的拼劲。

这种改变体现在产品上，研发逻辑从“我们觉得好”转向“用户觉得香”。无论是为城市穿梭场景优化的极狐T1的“最小转弯半径”，还是通过与数百位种子用户深度共创、最终在细分市场NPS（净推荐值）取得第一的享界S9T，都印证了这一转变。

此外，还体现在营销上，今年春节档，沈腾的《飞驰人生3》、杨幂的《惊蛰无声》热映，陈妍希官宣成为极狐S5“律动星享官”，网友发现这些顶流明星不约而同地与北汽蓝谷产生关联。品牌开始用年轻人听得懂的语言说话，“享界样，就界样”等热梗实现有效破圈。

最后体现在团队状态上——正如一位内部人士透露，管理团队出差现在基本选择经济型酒店，“不是作秀，是想用行动传递信号：身体和思维都要在创业的拼搏之路上”。

22位核心高管把自己的钱押注在这家公司上，他们传递的正是这种“创业型契约”的发展信号。在新能源行业竞争日益残酷的今天，资金和技术固然重要，但拥有一支愿意与公司命运深度捆绑的核心团队，或许构成了北汽蓝谷最深层的竞争护城河。

这也是张国富口中“创业型新国企”的最强注脚。从去年喊出这句话，到今年用真金白银兑现，马年跑出的这第一步，值得期待。

编辑：罗浩

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