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新华指数丨存储芯片“超级周期”行情可否持续？新华出海TMT指数逆市飘红

新华财经|2026年03月20日

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整体盘面上，本周新华出海TMT指数逆市飘红。周内同步召开的英伟达GTC 2026大会与OFC2026光通信全球展会，短期提振光通信与AI算力硬件赛道行业景气度。

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新华财经上海3月20日电（谈瑞周子涵）“单季涨幅创下近十年新高”“一盒价钱堪比上海一套房”……进入2026年，随着需求端爆发式增长与供给端产能紧缺形成的供求失衡状况愈演愈烈，全球存储芯片市场的涨价势头越发凌厉。

事实上，自2025年三季度，存储芯片市场就已经步入了持续演绎的“超级周期”。市场研究机构Counterpoint数据显示，2025年第四季度，DRAM（内存）合约价环比上涨40%-50%，NAND Flash（闪存）上涨30%-35%；进入2026年第一季度，涨幅进一步扩大，DRAM整体合约价同比涨幅达90%-95%，其中AI核心所需的HBM（高带宽内存）涨幅更是超过200%。

摩根士丹利认为，这一罕见涨幅背后，是AI服务器对存储芯片的虹吸式需求——单台AI服务器的内存配置是传统通用服务器的8-10倍。以英伟达Vera Rubin平台为例，其单GPU拥有288GB的HBM4显存，仅HBM部分的价值量就超过传统服务器整机电容总和。

但在需求爆发的同时，全球产能分配却出现了严重的结构性倾斜。三星、SK海力士、美光三大国际存储巨头，将资源集中投向了更高毛利的HBM、DDR5及企业级SSD等高端领域，导致传统DDR4、移动级NAND等产品的产能持续收缩。SK海力士披露，其2026年HBM产能在2025年底已全部预售给英伟达、AMD等核心客户，行业普遍存在“现货溢价”现象。

据IT市场研究与咨询机构IDC预测，2026年全球DRAM供应同比增长仅16%，NAND供应增长17%，均低于历史平均水平，而需求增速分别达45%和38%，供需缺口将持续扩大至2027年上半年。韩国SK集团董事长崔泰源近期则表示，由于芯片生产存在系统性瓶颈，预计全球内存芯片短缺的情况很可能会持续到2030年。

这种持续性的供需错配，不仅推动存储芯片价格不断走高，更引发了全球存储芯片产业链的深度重构。从产业链来看，存储芯片产业链涵盖设计、制造、封测、模组及设备材料等多个环节，各环节环环相扣，形成了分工明确、协同联动的产业生态，而不同环节的市场格局与中国企业的竞争态势差异显著。从全球产业链布局来看，海外巨头仍占据主导地位，但中国企业正在各个环节逐步实现突破，国产替代进程持续加速。

例如，在核心的芯片设计环节，全球市场长期被海外企业垄断，尤其是高端领域。据长江证券研究所测算数据，在2025年，DRAM领域中SK海力士、三星、美光三大巨头合计占据全球90%以上的市场份额，其中SK海力士以37%的份额位居榜首；NAND Flash领域，三星、SK海力士、美光、闪迪、铠侠五大厂商合计占据90%以上的市场份额。

不过，中国企业虽起步较晚，但已在部分细分领域实现突破：兆易创新在NOR Flash领域异军突起，技术指标与国际主流厂商持平，已经成为小容量存储芯片的龙头企业；长江存储在3D NAND领域技术先进，是国产大容量存储的核心力量；长鑫存储则在DRAM与HBM领域实现战略突破，HBM的自主化突破为国产AI产业筑牢了存储底座。

产业端的变化直接体现在财务数据上。A股存储企业中，佰维存储在业绩预告中称，预计2026年1-2月实现归母净利润15亿元至18亿元，而这一数字实际上已经超出了机构对该公司2026年全年的归母净利润预测平均值；兆易创新预计2025年归母净利润16.10亿元，同比增长46%；德明利披露其2025年归母净利润6.88亿元，同比增长96.4%。

当然，在行业高景气度之下，多重潜在风险也不容忽视。多家研究机构提示，存储芯片属强周期行业，“涨价之后必有跌价”为行业定律，当前上升周期的拐点难以精确预判，供需格局反转可能冲击企业盈利与行业景气度。此外，以DRAM为例，其市场集中度极高，韩美企业占据优势地位，兆易创新等国产企业虽走利基路线，但也仍然面临海外对手降价挤压的风险。地缘政治层面，半导体作为中美博弈核心，出口管制、技术封锁等不确定因素也可能会影响企业的产能扩张与技术研发。就资本市场而言，市场对业绩的乐观预测普遍偏激进，但最终业绩兑现仍依赖涨价持续性及龙头企业放量进度，因而存在兑现不及预期的可能。

整体盘面上，本周新华出海TMT指数逆市飘红。周内同步召开的英伟达GTC 2026大会与OFC2026光通信全球展会，短期提振了光通信与AI算力硬件赛道行业景气度。同时，多部委联合发布《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》等政策，叠加特斯拉太阳能电池板与储能制造设备大额采购预期，直接利好储能、光伏新能源板块。部分指数成分股表现亮眼，其中，新易盛周内涨幅超20%，中际旭创、中电港、上能电气、华宝新能等股票也收获两位数的周涨幅。