永赢基金刘庭宇：黄金及黄金股短期调整不改长期价值，后市有望迎来戴维斯双击

新华财经上海3月23日电（记者 魏雨田）近期全球金融市场波动加剧，金价迎来阶段性调整。对此，永赢基金黄金股ETF基金经理刘庭宇表示，黄金与黄金股的长期投资逻辑和核心价值并未发生实质性改变，短期回调反而进一步提升了投资性价比。

刘庭宇认为，当前中东局势的持续性远超市场预期，这也让美国经济陷入滞胀的可能性持续攀升。后续若霍尔木兹海峡逐步恢复通航，反而会对黄金及黄金股形成双重利好：其一，通胀预期随之走弱，将为美联储货币政策宽松创造条件，既利好黄金金融属性的兑现，也能提振股市整体风险偏好；其二，美元信用体系或将进一步弱化，为黄金的信用避险属性提供长期支撑。

针对市场热议的美联储是否会转向加息的问题，刘庭宇表示，受国债利息支出压力影响，降息诉求明确，因此通胀压力下降息节奏会推迟，但转为加息的可能性较小。更值得警惕的是，美国2月非农就业数据不及预期、失业率高于预期及前值，叠加油价大幅上涨进一步推升通胀压力，美国经济大概率步入滞胀周期。而从历史表现来看，黄金在滞胀周期中往往具备较强的抗跌性和上涨动能，配置价值凸显。

从黄金股基本面来看，刘庭宇表示，相关标的2025年三季报业绩整体符合市场预期，2026年有望延续业绩与估值双升的戴维斯双击行情。数据显示，中证沪深港黄金股指数前十大成分股，2025年前三季度业绩维持62%的高增速，完全契合市场预期，同时多家金矿公司披露的年报预告也延续了高增长态势。这一亮眼的业绩增长，主要得益于金价中枢持续上行，叠加金矿企业积极推进扩产计划，实现了量价齐升的良性格局。结合对2026年金价趋势的判断，以及国内多家金矿公司公布的扩产指引来看，这一量价齐升的核心逻辑有望持续兑现。

编辑：谈瑞

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