拼多多2025年营收同比增长10% 继续“重仓中国供应链”

新华财经北京3月25日电（胡晨曦） 3月25日，拼多多发布截至12月31日的2025年第四季度及全年财报。受益于“千亿扶持”战略的全面投入，平台及供应链体系实现长效发展，拼多多第四季度营收1239亿元，同比增长12%，全年营收4318亿元，同比增长10%，增速较2024年有所回落。

值得注意的是，两大收入来源均保持增长：在线营销服务及其他收入同比增长10%至2178亿元；交易服务收入同比增长9%至2141亿元。

然而，成本端扩张速度明显超过营收增速。全年营业成本同比增长23%至1888亿元，增幅约为营收增速的两倍，主要源于履约费用、带宽及服务器成本以及支付处理费用的上升。总运营费用同比增长13%至1484亿元，其中研发费用增幅最为突出，同比增长30%至165亿元，主要因员工相关成本及带宽服务器支出增加。

成本的加速扩张直接压缩了利润空间。全年GAAP口径经营利润同比下滑13%至946亿元；剔除股权激励费用后的Non-GAAP经营利润同样下滑13%至1026亿元。

面对增速放缓的业绩，拼多多管理层在财报电话会上集体发声，以明确的长期战略表态主导了市场预期管理。联席董事长兼联席首席执行官陈磊表示，公司过去一年始终坚守高质量发展的战略方向，将继续秉持长期主义，向服务的各方利益相关者投入更多资源。另一位联席董事长兼联席首席执行官赵佳臻则将2026年定位为“迈入下一个十年的起点”，并将供应链投资列为最高优先级，强调将以“全力押注”的心态投入大量资源，以推动整个生态系统的持久获益。

据财报披露，2025年4月，拼多多推出“千亿扶持”惠商计划，计划三年内投入超1000亿元资金与流量。在年末的股东大会上，拼多多升级了公司的治理架构，实行联席董事长制度，同时把公司的战略重心进一步升级为“重仓中国供应链”，聚焦国内供应链高质量、品牌化发展，推动整个供应链体系实现价值跃迁。

“过去一年，我们以更大的担当反哺产业、回报社会，并将公司的战略聚焦至中国供应链的升级再造，继续为用户、商家、产业和社会创造长期价值。”陈磊表示，今年开年以来，电商行业围绕新业务、新技术的竞争不断升级，国际环境变得更加复杂，这势必会带来更多的挑战，将继续秉持长期主义的理念，践行“重仓中国供应链”的战略，推动供应链体系实现整体性升级。

赵佳臻也表示，“2025年是我们创业十周年，也是高质量发展投入最大的一年，平台及产业生态实现稳步向好发展，国内供应链体系已经成为支撑平台生态的关键力量，也为广大消费者带来了更多的普惠。”他进一步称，“2026年是我们迈向下一阶段的新起点，我们将重新出发，以钉钉子精神，继续重仓中国供应链，相信下一个三年，我们将有机会再造一个拼多多。”

据媒体报道，3月25日，拼多多集团正式宣布组建“新拼姆”，开启品牌自营。同时，“新拼姆”已在上海成立新的专项公司，一期已现金注资150亿元，未来三年计划总计投入1000亿元。

编辑：罗浩

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