A股持续反弹、板块轮动加速，结构性行情下关注哪些机会？

新华财经北京4月21日电（可达）近期A股市场持续反弹，自3月下旬以来，沪指累计上涨超过270点。截至21日收盘，沪指回升至4085.08点。在经历了前期的快速上涨后，近期A股走势趋于平缓，有机构认为，后市将以结构性行情为主，板块轮动或将加速。

权益方向重点关注三大领域

景顺长城基金养老及资产配置部基金经理赵思轩向新华财经表示，当前经济增长温和修复、油价带动通胀上行，企业成本承压而终端需求偏弱，市场结构性机会集中于涨价链、资源品及科技自主可控等方向。

对于当下的市场，赵思轩分析指出，当前国内经济呈现结构性特征，出口保持韧性，通胀水平有所回升，但通胀主要由油价推升。虽然经济逐步走出通缩区，企业因成本上升而利润受损，终端消费需求恢复偏弱，对内需恢复形成一定制约。对此，赵思轩表示在权益方向重点关注三大领域：

首先是周期板块，是当前配置的核心抓手。通胀抬升直接带动能源、大宗商品与必选消费品价格上行，石油、石化、煤炭、生猪养殖等板块兼具滞胀属性与周期底部逻辑。以生猪养殖为例，目前处于行业价格低点，产能出清加速，短期反弹弹性充足；房地产同样处于周期底部，虽修复周期较长，但具备左侧布局价值。

其次是资源品，是其长期看好的重要赛道。在保护主义抬头的背景下，锂、钴、镍、稀土等核心矿产供给持续收缩，定价权上移。在全球经济未出现深度衰退背景下，资源品行情具备持续性支撑，其中电解铝、黄金、稀土三大品类性价比最为突出。

此外，是备受资金追捧的科技领域。一是跟随全球AI资本开支的海外算力链，二是具备国家战略安全必要性、技术迭代持续推进的国产自主可控板块，后者中长期确定性更高。现阶段AI发展需要在科技层面实现真正的生产力突破，如AI实现赋能能源、创新药及医疗、机器人及全自动化制造业等产业，同时通过转移支付、社会福利制度优化等配套调整来夯实消费基础。AI作为新一轮技术革命，短期或存在投资泡沫，但长期必将对人类社会产生深远的正向影响。

展望后市，赵思轩认为，全球流动性宽松环境难以证伪，市场风险偏好有所回升，但板块轮动会明显加快。

制造业与出海方向具有配置性价比

今年以来，AI算力、光通信等高景气方向强者恒强，板块赚钱效应持续发酵；而内需、地产链板块在二级市场仍整体低位震荡磨底。景顺长城基金经理王开展向新华财经表示，如果说2025年投资的胜负手是看仓位，那么2026年胜负的核心决定因素则是结构。

在王开展看来，2026年A股已经进入典型的结构制胜年份，选股与选赛道能力决定收益差异。从宏观经济周期维度看，当前国内经济处于温和向好、逐步修复的通道。当前市场正处于短周期的复苏阶段，国内工业品进入主动补库存周期。结合周期位置综合判断，国内经济低点已过，正逐步迎来修复，为制造业与内需相关资产的估值修复提供坚实的支撑。

中观行业层面，王开展以景气度、估值、交易拥挤度为标尺，将当前市场划分为三大阵营：科技、AI、光通信，当前处于高景气、高估值、高拥挤状态，产业链涨幅巨大、交易充分，对于交易的要求越来越高，整体需要保持谨慎；地产链、内需链则呈现低景气、低拥挤度、低估值特征，但投资基本面尚未明显反转；制造业与出海方向景气度中等、估值合理、预期持续改善，是当前具有较好配置性价比的方向。

王开展分析指出，海外市场空间大，供给格局优，率先完成全球化布局的企业普遍实现ROE、毛利率与现金流同步改善。当前中国制造业全球竞争力持续提升，新能源车、家电、机械、创新药、光模块等领域已涌现出一批全球化龙头。中国未来的大市值公司必然是全球化公司。海外市场空间广阔，具备全球定价权、海外收入占比持续提升的制造企业，将是中长期超额收益的核心来源。

展望未来投资方向，王开展直言，最看好的依然是一批具备全球竞争力的中国企业。并认为本轮市场行情不会仅是科技板块的独角戏，随着中美库存周期有望共振，下半年国内制造业有望迎来整体回暖，PPI也有望持续向好，资本市场机会将从当前的单一方向向更多细分领域扩散。

编辑：罗浩

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