午评：主要股指震荡上扬 半导体股整体涨幅靠前
开盘后，煤炭板块在冲高后有所回落，元器件板块在高位宽幅整理，半导体、玻璃基板、培育钻石、MCU芯片、汽车芯片、存储芯片、先进封装等板块则呈震荡上扬态势，白酒、机场航运、电力等板块亦有显著上涨。
新华财经北京5月25日电（罗浩）沪深两市主要股指25日早间普遍高开。早盘期间，沪指在未回补与上一交易日之间缺口的情况下有所上扬，此后在相对高位窄幅整理；科创综指盘初快速完成缺口回补，在大幅冲高后显著回落，此后整体呈震荡上扬态势，至午间收盘时大幅上涨；深成指和创业板指盘初呈“V型”反弹态势，此后在高位盘整，至午间收盘时均显著上涨。
从盘面来看，半导体股大多延续此前强势表现，整体涨幅靠前。煤炭、元器件、超级电容、贵金属等板块在开盘时涨幅靠前。开盘后，煤炭板块在冲高后有所回落，元器件板块在高位宽幅整理，半导体、玻璃基板、培育钻石、MCU芯片、汽车芯片、存储芯片、先进封装等板块则呈震荡上扬态势，白酒、机场航运、电力等板块亦有显著上涨。油气开采、互联网电商、游戏等板块跌幅靠前。
至午间收盘时，上证指数报4136.25点，涨幅0.57%，成交额约9265亿元；深证成指报15732.86点，涨幅0.87%，成交额约11510亿元；创业板指报3983.30点，涨幅1.14%，成交额约5687亿元；科创综指报2197.63点，涨幅2.30%，成交额约3382亿元；北证50指数报1323.62点，跌幅0.27%，成交额约140亿元。
机构观点
中信建投：受耗材集采、医疗合规要求提升等因素影响，A股申万医疗器械指数2020-2024年持续下跌，2025年先涨后跌，展望未来，企业战略调整后业绩复苏，器械板块有望迎来估值、业绩双修复，建议2026年加配医疗器械板块，主要机会来自业绩复苏、出海、手术机器人、脑机接口等，以及积极转型的公司。
国泰海通：本月DDR4/DDR5现货价止跌回升，MLC NAND现货价涨幅持续扩大，在AI存储需求攀升、原厂产能倾斜、下游客户积极锁定长协供应的背景下，行业景气度持续向上。存储板块核心交易逻辑将从涨价／跌价预期的景气度博弈转向基于盈利确定性的重新定价，估值有望从周期峰值估值切换为具备长约支撑和现金流可见度的AI基础设施优质资产定价，推动行业估值中枢上行。
国联民生：从长期供需视角来看，在国联民生研究的产业生命周期框架中，认为处于出清末期和龙头进阶期的行业，在未来会有较高的业绩弹性。行业困境反转的底层逻辑来自于供给端出清后，供需缺口的紧平衡。用“报表周期”+“产业生命周期”匡算底部出清的行业机会，多数细分行业集中于中下游，必选消费以及部分可选消费。
消息面上
北京市市场监管局集中约谈17家重点平台企业
据北京市市场监督管理局25日消息，为加强平台经济监管，规范“6·18”期间平台经营行为，近日，北京市市场监管局组织召开市网络市场监管联席会议，对17家重点平台企业开展约谈指导。北京市市场监管局要求，要严格落实“内卷式”竞争综合整治工作要求，杜绝在“6·18”期间开展非理性大额补贴促销活动，规范价格和广告营销行为，强化食品安全风险防控。北京市市场监管局表示，将会同相关部门持续完善平台经济常态化监管机制，规范平台企业经营行为，促进平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展。
华为发表半导体演进新定律
5月25日，电气电子工程师学会（IEEE）在上海举办的国际电路与系统研讨会上，华为公司发表了韬（τ)定律，提出以“时间 (τ) 缩微”替代“几何缩微”，作为半导体与电子系统演进的新指导原则。通过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度，从而实现半导体与电子系统的持续演进。华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波表示，在过去六年的探索实践中，华为公司设计并量产了381款遵循韬（τ)定律的芯片。即将于2026年秋季面世的麒麟芯片，更进一步采用了基于韬（τ)定律的逻辑折叠技术，性能有望大幅提升。华为公司预计，到2031年，基于韬（τ)定律的高端芯片晶体管密度有望达到1.4纳米制程的同等水平。
编辑：胡晨曦
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